001 2能源开采行业拐点右侧重视煤炭价格和中报20260713

发布时间：2026-07-13 一、核心要点 1. 煤炭板块投资处于拐点右侧，6月30日国家队资金减持压力消除后，行情开启右侧走势，当前可重视煤炭价格、中报及科技筹码回流三大催化剂。 2. 煤炭板块估值、股息率具备吸引力，核心标的中国神华股息率达5%以上，具备较高投资价值。 二、行业与基本面分析 1. 供给端：5月22日山西矿难后，晋陕蒙主产煤省开工率持续下滑，山西开工率从71.3%降至62.8%，晋陕蒙合计占全国70%产能，且多地持续开展安监检查，供给收缩态势明确，矿难追责仍在推进，后续供给仍偏紧。 2. 需求端：夏季是煤炭传统需求旺季，当前气温已逐步走高，电厂日耗已出现回升迹象，厄尔尼诺效应或进一步强化夏季需求，供需错配或大概率出现，煤炭价格具备上行动力。 3. 价格与业绩：当前焦煤、动力煤价格筑底，万得焦化平仓价为792元/吨、CCFI价格为800元/吨；上半年煤炭均价762元/吨，同比涨10%，二季度均价815元/吨，业绩低点已过，2026年业绩将同比上行，二季度为近两年最好单季度业绩。 三、风险与关注 1. 夏季煤炭保供时，若煤矿因安全顾虑未全力保供，可能引发供需失衡，导致煤炭价格大幅上行，2021年曾出现类似情况。 2. 美伊关系突变，原油价格走势波动，可能对煤炭板块短期情绪产生影响，但中枢油价仍有抬升预期，能源价格联动对煤炭长期支撑仍在。 四、投资线索 1. 弹性主线：选择动力煤、焦煤弹性标的，如动力煤相关标的、焦煤标的潞安化工等。 2. 稳健主线：关注高股息标的，中国神华为核心选择，新机能源资本开支期过后分红比例提升，估值仅9倍，上涨空间较大。