申万化工中泰化学点评26Q2扭亏为盈甲醇和纺织板块改

#PVC：价格价差处于历史底部区间、无汞化与碳排放双控共振优化行业格局。3月以来，PVC价格随着油价波动较大，当前价格已回落至历史底部区间，向下空间有限，向上弹性较大。生态环境部明确加快推动PVC无汞化转型，如做技改行业成本中枢抬升400-500元/吨。碳排放双控制度下，也将推动PVC行业成本曲线抬升，加速中小产能退出。公司为PVC行业龙头，产能达260万吨，PVC价格上涨1000元/吨，公司年化利润增厚约20亿，业绩弹性大。 #粘胶短纤：供需持续改善开工率达90%、疆棉减产预期下棉花价格上涨拉动粘胶需求。粘胶短纤是行业节能减排的重点领域，近几年无新增产能，随着下游需求逐步修复，行业开工率已提升至90%，供需显著改善。26/27年度新疆棉花目标种植面积已明确划定为3600万亩，压缩幅度超10%，棉花-粘胶短纤价差扩大至3000-4000元/吨，叠加补库需求，粘胶短纤价格已快速修复且仍有上行空间，粘胶短纤价格上涨1000元/吨，公司年化利润增厚约6-7亿。 ☎欢迎联系：任杰19542256636/宋涛#文字观点