沪电股份26Q2利润超预期再创新高AI算力PCB景气持

核心观点与关键数据

公司26H1归母净利润预计28.3—30.0亿元，同比增长68.17%—78.28%，其中26Q2归母净利润约15.88—17.58亿元，同比增长约73%—91%，环比增长约28%—42%，单季度盈利创历史新高，明显超市场此前对Q214—16亿元的预期，推动全年盈利预测上修。

业绩增长驱动因素

1. AI交换机与服务器PCB持续放量

   • 高速交换机、AI服务器及高性能计算需求延续，800G交换机加速部署，1.6T高速交换平台逐步产业化，高层数、高速低损耗PCB产品占比提升。
   • 核心客户需求旺盛，产能利用率、产品良率及高端订单占比改善，规模效应抵消原材料涨价压力。

2. 智能汽车贡献第二增长曲线

   • 汽车智能化、电动化推动高阶辅助驾驶、域控制器及高速通信PCB需求增长。
   • H1业绩中值已完成市场全年一致预期约一半，Q2盈利仍加速，若下半年维持当前订单与产品结构，全年归母净利润有望超60亿元。

研究结论

沪电股份作为AIPCB板块核心容量标的，业绩兑现强化市场对高端PCB及上游材料产业链景气预期，全年业绩确定性增强。