沪电股份 26Q2业绩超预期 下半年产能释放有望再加速

烟花公司发布2026H1预告，预计26H1归母净利润28.3~30亿元，yoy+68.17%~+78.28%，扣非归母净利润27.3~28.8亿元，yoy+66.08%~+75.2%，其中Q2归母净利润中值16.73亿，yoy+81.8%，qoq+34.7%，扣非归母净利润16.42亿元，yoy+82.6%，qoq+41.2%。公司业绩增长主要受益于高速交换机、AI服务器等高端产品需求持续增加叠加产品结构持续优化，此外泰国子公司已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期，26Q1扭亏为盈。 玫瑰技术积淀深厚保持领先地位，下半年产能释放业绩有望加速：1）后续AIPCB技术将加速迭代，沪电作为行业龙头厂商，AI客户覆盖最全，技术能力领先，此前对CoWoP、mSAP及光铜融合等前沿技术研发投资凸显其持续提升公司技术能力决心，公司有望持续保持领先优势；2）近年来公司持续扩产，此前投资43亿的AIPCB扩产已于25年6月下旬开工建设，26年下半年将开始试产，公司产能持续持续加速，此外，黄石36亿元投资扩产也在持续推进，此外公司又投资3亿美金开展“高密度光电集成线路板项目”，在昆山投资33亿、55亿及68亿新建高端产能，产能储备充沛，为公司后续成长奠定基础，持续重点推荐！ 风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期