庆祝东吴计算机云南锗业Q2业绩超市场预期持续推荐

[太阳]事件：云南锗业发布业绩预告，公司预计26H1归母净利润5500-8000万元，同比增长148%-261%；扣非净利润5200-6700万元，同比增长576%-771%。 [礼物]公司业绩超预期主要由于： 1）磷化铟量价齐升：受下游高速光模块需求增加影响，公司化合物半导体材料产品销量同比增加，同时销售均价同比增加； 2）按约定交付期初待履约合同，材料级锗产品销量同比增加。 3）化合物半导体材料产线产能利用率提高，产品成本较上年同期下降。 [红包]观点重申： #磷化铟供需失衡持续。Coherent认为，InP的供需失衡至少将持续整个2026和2027年。全球InP产能扩张受限于单晶生长良率和长周期设备交付，短期供给弹性极低。#价格持续上涨。2025年初-2026年4月，2英寸光通信级磷化铟衬底涨幅近2倍。预计2026H2磷化铟衬底还将继续上涨。[庆祝]全球磷化铟衬底材料市场高度集中且被国外垄断，云南锗业是国产磷化铟龙头，#在手订单充沛，扩产节奏有望超预期。持续看好。风险提示：行业竞争加剧，订单落地不及预期。