国金电新TCL中环预计Q2归母净利-1653-13

太阳7月13日公司发布26年中报预告，预计上半年实现归母净利润-33~-30亿元（去年同期-42.43亿元），实现扣非归母净利润-39~-36亿元（去年同期-44.76）；其中Q2实现归母净利-16.53~-13.53亿元，中值同比减亏36%、环比减亏9%，扣非归母净利-21~-18亿元，中值同比减亏22%。 #出货规模增长+产品结构优化推动组件业务减亏： 预计公司Q2硅片、组件出货环比Q1增长。上半年电池组件业务收入同比增长近40%，其中Q2收入占光伏业务收入比重超过50%，BC及半片等高效产品出货占比超过15%；海外组件出货约2GW，较去年同期提升4倍，规模增长和产品结构优化共同驱动组件业务减亏；硅片业务的非硅成本同比下降超13%，EBITDA同比改善。 #半导体业务稳健：公司半导体材料业务经营稳健，上半年预计实现收入超过30亿元（25H1为27.42亿元），产品出货量同比增长17%，12英寸产品布局持续稳步推进。截至2025年末，公司持有中环领先32.72%股权。 红包公司收购一道后具有20GW电池和50GW组件产能，规划升级为20GW BC电池、25GW BC组件产能，计划于三季度末起陆续投产，预计2027年一季度末完成全部改造，有望充分发挥公司BC专利技术及一道新能源电池组件制程及产能优势，快速提升公司在电池组件环节的竞争力。当前时点光伏板块关注度、市场预期、机构持仓（包括行业etf等）持续走低，头部高效化技改、新版国标趋严有望加速落后产能出清，持续推荐。 联系人：姚遥/张嘉文#文字观点