【思源电气】:利空出尽,Q3蓄势待发20260713前期股价调整已消化Q2业绩承压26H1业绩仅同比+15%,依次受到以下影响:①汇兑损失至少1.2亿利润;②东芝子公司行权增持影响上千万利润;③港股上市审计口径调整,影响EPC等毛利率;④高附加值业务(开关&变压器)确收略延期;Q3优质订单进入密集确收期①国内750kVGIS交付;②北美DDP模式的项目交付(我们观察到7月开始公司已密集向美国船运发货上千吨设备);③低毛利的储能占比将收缩投资建议:公司海外/整体订单超年初目标;超容、换流阀、海外储能等新业务放量不断,后续业绩超预期概率高,27年看60亿+业绩,公司未来3-5年利润年均增速在30%