中信博2026年一季报显示，受组件价格波动和地缘冲突影响，公司营收和净利润出现下滑，但手订单饱满。具体而言，公司26Q1营收14.2亿元，同环比下降8.8%和5.7%，归母净利润为-0.5亿元，同环比下降144%和增长63.1%。毛利率为15.5%，同环比下降3.4和2.4个百分点，归母净利率为-3.4%，同环比下降10.5%和增长5.3个百分点。价格波动和地缘冲突导致公司项目交付和收入确认延后，尤其海外高价值量跟踪项目确收受影响。截至26Q1末，公司在手订单约91亿元，订单额创新高，其中跟踪系统约80亿元（对应约20GW），固定及柔性支架系统在手订单约为11亿元，整体订单饱满。费用方面，26Q1期间费用2.3亿元，同环比增长21.0%和下降0.6%，费用率为16.3%，同环比增长4.0%和0.8个百分点；经营性现金流为-4.2亿元，同环比增长38.3%和下降253.6%；资本开支0.9亿元，同环比增长39.9%和下降27.9%；存货增长51%至31.6亿元。盈利预测方面，考虑到组件价格波动和海外地缘冲突扰动，预计26-27年归母净利润为4.5亿元和5.9亿元（原预期9.1亿元和11.3亿元），新增2028年预期归母净利润7.4亿元，同增4592%、29%和26%。鉴于公司在手订单规模创历史新高，后续订单逐步落地，中长期成长逻辑稳固，维持“买入”评级。风险提示包括订单交付不及预期、公司业绩仍未扭亏和竞争加剧等。
