养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约震荡调整，午后收于8568（日变动25或0.29%）。美伊冲突再度升级，国际原油价格近期上涨，生物柴油信心好转，国际油脂价格上涨。7月USDA供需报告上调新季美豆收获面积、维持单产不变、上调美豆出口预期，期末库存未做调整，报告整体中性偏多，报告公布后CBOT大豆冲高，成本端对于美豆油也形成较强的利好支撑。大豆供应进口到港量增加，来自于近月供应端的利空持续，四季度大豆进口到港预计量少价高。豆油下方空间预计不大，中长期看涨为主，豆油远月01合约多单考虑持有。豆油09合约支撑位关注8400-8430元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8430-8500元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一，菜油期货合约小幅回落。国际菜籽端的底部支撑逻辑仍在，但短期利多动能已边际衰减。加拿大主产区高温天气影响作物生长、厄尔尼诺大概率走强，对ICE远月合约构成底部支撑。此外，加拿大菜籽出口节奏放缓、商业库存连续两周去化，国内消费较为强劲，均对菜籽构成支撑。截至7月5日当周，加拿大油菜籽出口量较前周大幅回落5.25万吨，此前一周为25.76万吨，单周出口规模环比下降近八成。但经过前期连续上涨后，天气题材的边际驱动力有所减弱。内盘在进口成本支撑与国内宽松预期博弈下，短期资金向现实供需回归。进口菜籽陆续到港，后续将处于压榨高峰期，尽管当前油厂库存偏低，现货流通性进展，基差保持坚挺，期价获底部支撑。后续焦点仍在海外天气及加籽到港节奏，短时预计进入震荡运行节奏，中长期看涨为主。操作上考虑远月合约轻仓持多，OI2609合约可考虑暂时观望，下方支撑位关注9500-9550，上方压力位关注9950-10000。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月13日星期一 棕榈油：周一，棕榈油主力09合约震荡调整，午后收于9212（日变动-10或-0.11%）。上周MPOB上调马棕油库存，报告影响利空，马棕油盘面带动连盘棕榈油震荡走弱，近期利空释放。美伊冲突再度升级，国际原油价格近期上涨，生物柴油信心好转，在一定程度上也在限制棕榈油价格下跌。中长期预计强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等仍对棕榈油形成一定利好支撑，棕榈油价格不宜过分悲观。短期利空释放后，天气与生柴扰动持续，棕榈油中长期依旧偏多看待。棕榈油01合约考虑轻仓持多，棕榈油2609合约短期关注9170-9200区间支撑，压力位关注9570-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9300-9330区间支撑，压力位关注9900-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周一，美豆主力合约震荡上涨，午后暂收于1196美分/蒲。豆粕主力09合约，午后收于3050（日变动1或0.03%）；豆二 养殖油脂产业链日度策略报告 主力09合约，午后收于3782（日变动-3或-0.08%）。7月USDA供需报告上调新季美豆收获面积、维持单产不变、上调美豆出口预期，期末库存未做调整，报告整体中性偏多，报告公布后CBOT大豆冲高。目前强厄尔尼诺发生的概率增强，美豆优良率下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计易涨难跌。4月份以来我国大豆进口到港量增加，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2960元/吨，压力位关注3150-3200元/吨，豆粕01合约支撑位关注3030-3050，压力位关注3250-3300。豆二09合约下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：周一菜粕期货高开低走，主力RM2601报收2295元/吨，涨跌幅为-33或-1.42%。国际菜籽端的底部支撑逻辑仍在，但短期动能已边际衰减。加拿大主产区高温天气影响作物生长、厄尔尼诺大概率走强，对ICE远月合约构成底部支撑。供应层面，三季度进口菜籽到港规模整体充足，后续随着通关节奏逐步恢复，油厂原料库存将逐步转为宽松，菜粕阶段性紧平衡格局难以持续。需求端，水产养殖旺季下消费有所好转，主要油厂菜粕成交量有所提升，现货基差维持坚挺，对期价构成底部支撑，但难以提供超预期的上行动力，行情仍待更多来自国际市场利多驱动。短期菜粕进入震荡调整阶段，操作上建议以区间思路对待。RM2609合约下方支撑关注2220-2250，上方压力位关注2330-2360。 玉米、玉米淀粉：周一期价继续震荡整理。外盘基本面来看，USDA7月报告下调美玉米期末库存预估，报告影响偏利多，不过尚不足以完全扭转美玉米的供需格局，持续性支撑仍然存疑，后续继续关注美玉米出口以及北半球产区天气情况，短期期价回归区间波动。国内玉米期价来看，近期台风带来一定的天气忧虑，利多情绪有一定上升，不过旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制仍在，整体依然维持区间预期，单边趋势性支撑仍然不足。操作上建议观望或者逢高做空思路对待。玉米2609合约支撑区间2240-2250，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2760-2770。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周一，豆一主力09合约震荡下跌，午后收于4711。国产豆基本面变化不大，现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会。豆一主力01合约短期关注4950-50 养殖油脂产业链日度策略报告 00元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周一，生猪期价低开低走，周末现货大跌以及期价升水幅度较大共同施压09合约，本周集团企业出栏增加已经屠宰企业亏损压价，生猪现货价格大幅反弹后出现跳水，远月期价由于升水较高，出现反复，近端套保压力仍然较大。生猪当前供需环比仍保持改善，现货7月份存在较强反弹预期，6月一度母猪淘汰进度加快，强化远端周期翻转预期。本周全国均价11.26元/公斤，环比昨日跌0.20元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在240元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11500-11700，参考压力位12300-12500区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点以下轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价跟随农产品指数出现大跌，但现货价格本周仍保持上涨趋势，主力09合约尝试突破前高后再度减仓回落，指数增仓大涨后月间转为近弱远强，现货价格反弹幅度扩大，对盘面形成一定支撑，中秋节后合约受淘鸡上升预期提振相对抗跌，08合约反应中秋及国庆节前旺季备货，当前存在反弹预期，当前期货回到小幅升水现货。今日现货全国均价4.55元/斤，环比涨0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比持平，但处于同期新高，7月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低逐步止盈，激进投资者轻仓试多2609合约或持有买9抛10。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.................