核心观点与关键数据
当前核心城市二手房市场活跃度提升，成交持续改善叠加挂牌趋稳将带动价格跌幅收窄，部分城市价格企稳基础增强。新房市场在2025年同期基数较低影响下，下半年同比降幅有望收窄，但全面修复仍需时间。二级市场行业底部信号逐渐明晰，核心资产有望先行企稳，三季度为布局窗口，四季度在“金九银十”与政策催化下，板块β弹性或阶段抬升。
行业基本面跟踪
新房成交及库存
- 上周30大中城市新房成交面积133.93万方，累计同比-7.3%。
- 近四周平均成交面积190.05万方，同比-9.8%，环比-3.9%。
- 一线城市：近四周平均成交57.5万方，同比-1%，环比-0.6%。
- 二线城市：近四周平均成交96.04万方，同比-12.5%，环比-5.3%。
- 三线城市：近四周平均成交36.51万方，同比-14.7%，环比-5%。
- 14城商品住宅可售面积7193.65万方，同比-9.94%，环比-0.96%，去化周期18.59个月。
二手房成交及挂牌
- 上周20城二手房成交面积216.92万方，累计同比+4.2%。
- 近四周平均成交面积225.49万方，同比+5.8%，环比-3.2%。
- 截至2026/6/29，全国城市二手房出售挂牌量指数1.27，环比+5%；挂牌价指数142.02，环比-0.14%。
土地市场成交
- 上周100大中城市新增供应住宅类土地41宗，成交14宗；商服类土地新增62宗，成交18宗。
- 近四周住宅类土地成交供应比为1.03，商服类为0.83。
- 近四周成交住宅类土地楼面均价6235元/平方米，溢价率9.75%，环比-4.18pct；商服类楼面均价1896.25元/平方米，溢价率0.34%，环比-0.2pct。
行情回顾
- 上周A股申万一级房地产行业指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数3.16pct。
- 上周港股恒生物业服务及管理指数上涨1.08%，跑输恒生综合指数1.62pct。
- 房地产在A股申万一级行业中排名第3，地产分类、物业服务及管理在港股恒生综合行业中分别排名第7、第8。
- 重点A股房地产个股涨幅居前：万通发展（+28.82%）、天健集团（+5.18%）、苏州高新（+5.12%）。
- 重点港股房地产个股涨幅居前：绿景中国地产（+38.26%）、美的置业（+4.71%）、华润置地（+3.41%）。
- 重点物业服务企业涨幅居前：恒大物业（+9.46%）、融创服务（+9.21%）、万物云（+8.74%）。
风险提示
政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
