苹果周报：供应预期宽松，期价先抑后扬

供 应 预 期 宽 松 ， 期 价 先 抑 后 扬 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月11日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点供应预期宽松，期价先抑后扬 ◼观点：本周苹果AP2610合约先抑后扬，一方面，主产区库存剩余成交有限，客商问询积极性不高，产区走货清淡。下游需求难有亮点，早熟果上市价格低于同期，叠加新季丰产预期固定，盘面上方空间有限，供增需减格局下，远月表现较弱；另一方面，好货稀缺，价格坚挺，低库存对盘面形成支撑。因此，当前市场核心矛盾为旧季低库存、好货紧缺形成底部支撑，叠加新季增产、需求疲软形成上行约束，多空博弈，期价区间震荡。 ◼策略： 1.单边：关注7800-7900压力位，可逢高做空2.套利：多2610空2701 苹果周度供应预期宽松，期价先抑后扬 ◼市场概述：现货市场，产区苹果成交清淡，东部产区采购商继续少量挑拣拿货，西部库存富士交易基本结束。销区市场近期到车数量不多，走货整体一般，苹果受其他时令水果替代，消费表现较弱。一方面旧季库存同比偏低，好货紧缺，对盘面形成支撑；另一方面，10合约锚定新季苹果产量，据套袋数据来看，预计新季恢复性增产5%-8%。期货市场，10合约呈现区间震荡，上方关注7800-7900压力位。 ◼供应：西部产区果农货源剩余有限，采购商拿货积极性不高，行情清淡，部分存货客商降价促售。目前库内70#以上果农统货成交价格区间1.6-3.0元/斤，主流2.0-2.5元/斤，残次率较高的果农统货1.5-1.8元/斤，高次主流1.1-1.3元/斤附近。70#以上客商半商品成交3.0-3.8元/斤，主流3.4-3.5元/斤；80#以上客商半商品主流成交3.8-4.2元/斤附近；山东产区库存富士余货质量参差不齐，报价混乱。晚富士栖霞80#一二级片红2.5-4.0元/斤，80#果农统货1.3-2.0元/斤，果脯0.6元/斤左右。山西当地少量早熟果上市，价格普遍不高。 ◼需求：本周（7.6-7.10）广东三大批发市场到车下滑明显。其中：槎龙日均到19.8车，较上周日均减少1车，江门日均9车，下桥日均12.8车，分别较上周减少0.2、0.4车。出口方面，2026年5月份出口为5.74万吨，同比增加26.33%，主要消化小果货源。出口金额，2026年1-5月份累计出口金额为43576万美元，同比增加14.13%。 ◼库存：截止7月8日，全国主产区苹果冷库库存量为80.86万吨，环比上周减少11.57万吨，同比减少10.63万吨。其中：山东产区库容比为11.22%，较上周减少0.82%；陕西产区库容比为4.11%，较上周减少0.75%；甘肃产区库容比为3.27%，较上周减少0.63%；辽宁产区库容比为4.18%，较上周减少1.61%；山西产区库容比1.25%，较上周减少0.82%。 ◼基差和月差： 1.基差：本周基差走强，截止7月10日基差为903元/吨，较上周涨26元/吨。2.月差：10-1价差走强，截止7月10日为178元/吨，较上周涨156元/吨；10-11价差165元/吨，较上周涨61元/吨。 ⚫本周主力（AP2610）合约呈现先抑后扬，本周最低7525，最高7785，截止7月10日，10合约收于7714元/吨，01合约收于7536元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，本周基差走强，截止7月10日基差为903元/吨，较上周涨26元/吨。 期货总持仓小幅减少，截止7月10日，苹果期货持仓13.35万手，其中苹果10合约持仓量11.08万手，周度减少4091手。 期货成交量先增后减，截止7月10日，苹果成交7.43万手，较上周减少175手，其中10合约成交6.79万手，周度减少2692手。 10-1价差走强，截止7月10日为178元/吨，较上周涨156元/吨；10-11价差165元/吨，较上周涨61元/吨。 苹果供应端：新季丰产预期固定，优果率预期增加 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 新季全国套袋量大幅提升，市场一致预期新季产量恢复性增长，据Mysteel评估2026年苹果产量约为4061.93万吨，较2025年套袋估产数据增加325.59万吨，同比增产8.71%；较2025年最终定产数据增加18.37%。三大主产区套袋量情况均显示增产，今年甘肃产区增长明显，增幅约三成；陕西产区增幅9.55%；山东地区小幅上涨0.76%。 苹果库存分析：剩余货源走货速度放缓，库存偏低 截止7月8日，全国主产区苹果冷库库存量为80.86万吨，环比上周减少11.57万吨，同比减少10.63万吨。其中：山东产区库容比为11.22%，较上周减少0.82%；陕西产区库容比为4.11%，较上周减少0.75%；甘肃产区库容比为3.27%，较上周减少0.63%；辽宁产区库容比为4.18%，较上周减少1.61%；山西产区库容比1.25%，较上周减少0.82%。 周内山东产区整体去库速度较前期减缓，客商挑选合适货源，拿货积极性一般。周内出库仍以果农一般通货为主，好货数量不多，价格略显坚挺，电商按需采低价货源，出口渠道少量拿货，陕西产区果农货源剩余零星，价格混乱，客商急售，积极清库中。 苹果需求端：三大批发市场到车量下滑明显 苹果出口：5月出口数量同比增加 根据海关数据统计，2026年5月份出口为5.74万吨，同比增加26.33%，主要消化小果货源。出口金额方面，2026年1-5月份累计出口金额为43576万美元，同比增加14.13%。 苹果未来市场展望 7-8月：区间震荡，天气市主导 核心关注冰雹、持续降雨等极端天气对主产区的影响。若无重大灾害，行情预计维持在7300-7800元区间内震荡运行。 9月：重心下移，关注采收质量 重点聚焦新果采收的优果率与初期收购价格。随着新季货源逐步上市，市场供需格局开始转换，整体行情重心将呈现缓慢下移的态势。 10-12月：偏弱运行，增产逻辑兑现 新果集中上市，市场供应压力显著增加，叠加库存累积速度加快，增产逻辑将主导市场，期价预计维持偏弱运行格局。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn