001 AI硬件的思路20260712

发布时间：2026-07-12 一、核心要点 1. AI硬件与算力方向当前核心驱动：业绩兑现（中报）、市场风格未发生根本性转换，7月下旬海外云厂商业绩及开支指引是关键观察节点 2. 国产算力链优于海外链，核心逻辑：国产算力投入与海外存在时间差、国产算力链业绩实打实加速落地 3. 国产算力框架为GPU+交换机（SZ）+超级节点，该框架已被行业走势验证 4. 国产GPU需求有刚性保障：新建IDC明文要求国产化率不低于50%，当前国产GPU处于卖方市场，2026年二季度业绩表现良好 5. 交换机、超级节点等算力系统环节高景气，毛利率显著高于传统服务器，华为将在7月中旬公开亮相超节点产品，已进入大规模商用阶段 二、投资线索 1. 国产GPU产业链：关注国内相关标的，需结合定量数据及走势判断，可参考此前交流会分享的口诀方法（事称必定在攻等） 2. 算力系统环节：重点关注交换机、超节点相关标的，该板块走势已提前反映景气度3. 其他方向：关注CDSA架构兼容、自研IPU（降低英伟达GPU依赖）等细分赛道 三、风险与关注 1. 海外光通信链受康宁、迈特等事件冲击，存在算力过剩担忧，不确定性高于国内链2. 光纤当前仅按反弹看待，未达反转，需警惕后续震荡3. 合规要求严格，部分核心信息不便公开披露，需通过指定渠道（边学边做笔记、老边示盘微博）获取更多内容4. 海外云厂商7月下旬业绩及开支指引尚未披露，当前无法确定海外算力开支是否见顶，需等待相关信息验证市场风格是否会发生转换