中际旭创交流纪要20260712

Q2业绩展望
公司对2026年Q2业绩充满信心，否认市场传言，强调无故意压制业绩行为，注重形象与声誉。

行业情况

• 1.6T需求：2027年需求良好，虽结构变化（部分客户需求下降，但新客户补充），但整体未下降，客户群体增加（新云、AI大模型公司），800G需求更显著。
• 光模块价格：2027年价格协商中，市场降价传言夸大，800G/1.6T厂商稀缺，交货紧张，公司坚持合理定价。
• 国内需求：800G/400G为主，招标活跃，下半年需求更明确，物料紧张。
• NPO市场：自3月加速发展，客户积极（部分提出27-28年需求，已立项），公司定制化开发，NPO为重要趋势。

公司情况

• 后续展望：Q2毛利率稳定（未因物料上涨下滑），下半年物料缓解（供应商扩产），备料充足（长协+预付款），毛利率保持稳定，交付量环比增长。
• 订单能见度：2027年客户需求指引明确，在手订单覆盖2026年及部分2027年，需求未降，部分800G需求增加。
• 用工情况：无用工荒，工厂分散（国内+海外），人数增加，招工渠道良好。
• 产能与出货：产能规划适度超前，大于订单量。
• 设备交付：扩建中采购正常，无瓶颈，光模块设备交期短，支持快速扩产。
• 硅光渗透率：上行阶段，800G外1.6T硅光比例扩展。
• 2.4T/3.2T进展：2.4T研发送测中，预计27H2出货，28年起量；3.2T研发中，行业成熟需至2028年。