中际旭创交流纪要20260712

2.行业情况： 1)1.6T行业需求情况：2027年行业1.6T需求仍然很好，整体没有下降（只是结构性出现了一些变化，公司部分客户的需求下降，但又新增了其他客户，我们在新客户通过了认证并拿到了新的份额），而且客户群体增加了（newcloud和一些AI大模型公司），800G的需求增加的更加明显。2)光模块产品价格变动情况：公司正在和客户协商确定2027年的价格，之前市场传言的降价幅度是夸大的，目前行业能够批量交付800G和1.6T产品的厂商并不多，27年交货仍然紧张。公司价格保持一个客户能够接受的价格，但是不会是没有底线的降价。3)国内光模块需求展望：国内客户需求非常不错（目前也在招标，预计下半年需求更加明确），主要需求集中在800G和400G，同样存在物料紧张的情况。4)NPO市场需求情况：从今年3月开始，NPO发展开始加速（客户表现出浓厚兴趣），部分客户提出了27-28年的需求情况，有些客户目前已经进行内部立项。公司目前已经根据客户需求进行定制化开发。NPO是一个比较重要的技术趋势。 3.公司情况： 1)公司后续展望：Q2毛利率保持稳定，并没有因为物料涨价而导致毛利率下滑，今年下半年预计物料会有不同程度的缓解（供应商数量增加和扩产），公司备料充足（通过长协和预付款的方式，有些长协物料会规定价格，有些不会规定价格），毛利率仍然有信心继续保持稳定。预计交付量下半年仍然能够保持季度环比增长。2)订单能见度：2027年部分客户给了需求指引，在手订单已完全覆盖了2026年和部分2027年，需求没有下降，而且有些800G的需求还增加了。3)人员用工的情况：目前没有感受到用工荒的情况，公司工厂分布在国内和海外一些地方，比较分散；每个工厂的人数在增加，公司有比较好的招工渠道。4)公司产能和出货量关系：公司产能规划是适度超前的，会大于我们客户的订单。5)生产设备交付情况：公司目前产能扩建过程中，设备采购是正常的，没有感受到设备交付存在瓶颈的情况。光模块设备不存在交期太长的情况，这也是我们能够快速扩产的原因。6)硅光渗透率情况：硅光渗透率仍在处于上行阶段，除800G之外，1.6T目前硅光比例也在扩展。7)2.4T和3.2T产品进展：2.4T目前还在研发和送测阶段，预计27年下半年开始出货，28年真正起量；3.2T目也处于研发阶段，行业成熟预计要到2028年。