SK海力士ADR上市美股收涨近13 -711 20260

SK海力士ADR于7月10日在美股上市，开盘价报170美元，较发行价149美元涨约14.1%，收盘报168.01美元，日内涨约12.8%。此次IPO发行近1.8亿ADR，融资265亿美元，刷新海外企业赴美IPO融资纪录；募资将用于扩建产能及采购EUV设备。IPO认购倍数超过七倍，三家基石投资者总获配约50亿美元ADR。

业务进展：

1）公司计划在韩国以外开发5GW的AI数据中心容量，并对扩大在美投资持开放态度。 2）正考虑推出“内存即服务”商业模式，允许客户租用存储资源而非直接购买芯片，以此解决AI相关的内存容量瓶颈。

我们继续看好存储行业发展：

上游EUV设备供给、洁净室供给等有望成为扩产瓶颈。本轮供需缺口依旧具备持续性，LTA下存储厂商利润释放确定性依旧较强（美光签约16份"战略客户协议"（SCA），多为5年，少数3年，已经覆盖今年~20%DRAM出货量、~30%NAND出货量）。海力士美股上市有望扩大投资者群体，美元计价资产及ETF、期权等衍生品工具流动性更高，有望带来新增资金需求。海力士ADR上市重估，有望为全球存储行业带来积极催化。

风险提示：AI发展不及预期