债券市场进入扁担行情

2026-07-13 未知机构杨春

债券市场近期呈现“扁担”行情，其特征是10-30年期限利差维持高位，而两端利差则相对稳定或收窄。具体表现为：

扁担结构特征：长久期资产（如长地方债、30年国债老券、50年国债）与短久期资产（5-10年国债及国开债）的内部利差稳定或压缩，但10-30年期限利差保持高位。
关键利差数据：
- 30年国债新老券利差：30年活跃券（26特2）与老券（25特6及26普2）利差自7月以来从高位下行至2bp。
- 30年国债-地方债利差：30年地方债（如26广东债22）与26特2利差自6月中旬的20bp下降至15bp左右。
- 50-30年国债利差：50年国债（250011）与30年26特2利差自6月中旬的20bp下降至13bp左右。
市场表现总结：整体来看，债券市场两端内部利差趋于稳定或收窄，而中间10-30年期限利差持续扩大，形成“扁担”形态。