从需求、现金流、资金来源、外部约束四个维度构建AI泡沫监测体系,捕捉产业趋势边际变化:
- 需求:关注使用规模付费比例、Token使用量、单位成本及付费使用比例,现阶段受制于成本,兑现速度慢于投资
- 现金流:关注应用端和云厂商收入及现金流转化效果,现金流覆盖能力下降
- 资金来源:关注科技信用债发行规模和融资成本、风险投资和IPO热度,外部融资尚未完全泡沫化
- 外部约束:关注就业挤出、数据中心建设、收益分配等,观察外部条件是否允许继续投资
综合来看,现阶段需求兑现速度慢于投资,现金流覆盖能力下降,但外部融资尚未完全泡沫化。