棉花研报总结
基本面分析
- ICAC 7月报告：全球消费2550万吨，产量2590万吨；USDA 6月报：26/27年度全球产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
- 中国海关数据：5月纺织品服装出口256.1亿美元（同比下降2.3%），棉花进口11万吨（同比增加214.7%），棉纱进口17万吨（同比增加7万吨）。
- 农业部预测：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
市场状态
- 现货基差：全国均价17815，基差1690（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：农业部预计5月期末库存793万吨，中性。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多。
利多因素
- 代替品化纤价格走高。
- 化肥价格上涨，种植成本增加。
- 对美出口关税降低。
- 中美关系缓和。
- 厄尔尼诺天气形成。
利空因素
预期与建议
- 厄尔尼诺天气炒作声音再起，多空消息拉锯，主力09合约围绕16000上下震荡。
- 09合约临近交割月，建议交易适当转移至01合约，01短期围绕16500上下震荡。
