氧化铝周报：洪水扰动叠加成本支撑，氧化铝短期企稳震荡

核心观点及策略

• 短期企稳震荡：上周受台风“美莎克”影响，广西氧化铝供应端阶段性受限，叠加期价跌至行业平均成本线以下，空头获利了结压力和天气因素共同作用，氧化铝止跌震荡。后续若弱洪涝持续影响运输或生产，氧化铝或有阶段性脉冲走势。
• 长期易下难上：天气影响过后，氧化铝开工产能高位、高库存的基本面仍将构成压力，氧化铝易下难上。

关键数据

• 铝土矿：国产矿均价重心调整，进口矿现货价格上涨动力减弱，几内亚铝土矿FOB价格上调，但受下游氧化铝价格下行及库存高企影响，现货承压。
• 氧化铝供应：本周企业生产变动较少，广西发运受限，开工产能为9200万吨，开工率为77.12%。
• 电解铝需求：新疆地区电解铝净增产能释放进入收尾阶段，氧化铝需求稍有增加。
• 库存：上周五氧化铝期货仓单库存26.7万吨（增1265吨），厂库10800吨（增5100吨）。

行情展望

• 短期：供应端扰动叠加成本支撑，氧化铝止跌震荡，或有阶段性脉冲。
• 长期：基本面压力下，氧化铝易下难上。

行业要闻

1. 牙买加阿帕特氧化铝炼厂重开和现代化进程取得进展，预计年产能恢复至200万吨。
2. 阿联酋EGA Al Taweelah氧化铝精炼厂复产，运行产能提升至50%。
3. 几内亚批准博法北、博法南铝土矿开发及氧化铝精炼厂项目，推动资源就地加工。

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