氧化铝周报：洪水扰动叠加成本支撑，氧化铝短期企稳震荡

洪水扰动叠加成本支撑 氧化铝短期企稳震荡 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝供应端出现阶段性扰动——受台风“美莎克”影响，广西遭遇持续强降雨，区域内氧化铝厂及港口发运阶段性受限。当前氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力叠加天气因素，氧化铝止跌震荡，后续弱洪涝持续影响运输或影响生产，氧化铝或有阶段性脉冲走势。但天气阶段性影响过去之后，氧化铝的开工产能高位、高库存的基本面仍将成为氧化铝重要压力，氧化铝仍易下难上。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格证号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、交易数据 二、行情评述 铝土矿方面，受局部地区铝土矿供弱需强局势加剧导致价格上调、前期进口矿价格走高双重利多因素共同作用，本周国产矿均价重心有所调整。进口方面，前期随着美伊双方进行和谈叠加霍尔木兹海峡重新开放，油价有所回落，致使海运费方面同步回落，但近期随着美伊局势再度升级，海运费再度小幅回涨。海运费前期的明显走低回落导致中国进口矿现货价格上涨动力有所减弱。此外，前期伦铝价格的上行导致几内亚矿企作业相关税收方面有所上涨，运输成本压力虽有减缓，但其前端作业成本压力加剧，几内亚铝土矿FOB价格有所上调。但近期下游氧化铝价格再度步入下行通道，叠加中国场内进口矿库存较为可观，价格利空作用显现，现货矿石价格承压运行。 供应端，氧化铝供应变化有限。本周氧化铝企业生产变动较少，广西地区自然灾害影响下，氧化铝发运受到一定限制，但生产多维持稳定。截至7月9日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9200万吨，开工率为77.12%。 消费端，中国电解铝供应端继续小幅增加，主要是新疆地区电解铝净增产能释放进入收尾阶段，氧化铝需求稍有增加。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存26.7万吨，较上周增加1265吨，厂库10800吨，增加5100吨。 三、行情展望 上周氧化铝供应端出现阶段性扰动——受台风“美莎克”影响，广西遭遇持续强降雨，区域内氧化铝厂及港口发运阶段性受限。当前氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力叠加天气因素，氧化铝止跌震荡，后续弱洪涝持续影响运输或影响生产，氧化铝或有阶段性脉冲走势。但天气阶段性影响过去之后，氧化铝的开工产能高位、高库存的基本面仍将成为氧化铝重要压力，氧化铝仍易下难上。 四、行业要闻 1.牙买加农业部长弗洛伊德·格林宣布，阿帕特氧化铝炼厂的重开和现代化进程在他最近访华期间与酒钢官员及甘肃省政府会谈后取得了进展。根据重建计划，预计年氧化铝产能将恢复至200万吨。第一阶段将恢复年产能至100万吨，第二阶段将增加100万吨。酒钢表示将努力完成所需审批，以便在今年年底前开始施工，并在2027年6月前正式启动该项目。 2.阿联酋环球铝业（EGA）7月10日宣布了其位于阿布扎比的Al Taweelah氧化铝精炼厂复产的消息。公司预计运行产能将在近日提升至50%。该氧化铝厂2025年产量240万吨，满足了EGA46%的氧化铝需求。3.几内亚总统敦布亚批准博法北、博法南铝土矿开发及氧化铝精炼厂项目，项目由几内亚政府与中铝相关企业共同实施。项目将推动铝土矿资源就地加工，助力几内亚矿业增值和工业化发展。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部 安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。