黑色建材日报

2026-07-13 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 7月10日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3087元/吨，涨跌幅-0.13%（-4元/吨），持仓量为203.73万手，环比增加4365手。当日注册仓单42791吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比平；上海汇总价格为3190元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3291元/吨，涨跌幅-0.21%（-7元/吨），持仓量为164.16万手，环比减增加4001手。当日注册仓单361474吨，环比减少2945吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3320元/吨，环比平；上海汇总价格为3320元/吨，环比平。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 宏观方面，本周内外宏观整体偏空压制螺纹、热卷，海外端7月1日欧盟钢铁进口新规落地大幅削减免税配额并加收高额关税，直接冲击热卷出口。美伊局势扰动，美元指数以及原油走强，铁矿及双焦能源类边际利好跟涨。国内7月1日公布6月官方PMI制造业小幅回暖但建筑业PMI走弱，百强房企拿地、新房成交持续低迷，叠加南方汛期降雨拖累工地施工，终端建材需求走弱。本周暂无地产、基建强力刺激政策，市场等待月末政治局会议，仅高端制造相关政策长期利好热卷、短期难对冲淡季利空，多重宏观利空共振推动成材震荡下行。 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 黑色系短期震荡，钢价震荡偏弱。基本面来看，铁水产量降幅较大，符合预期，钢厂盈利率大幅下挫后，根据检修计划预计下周仍将下滑。螺纹产量下降，表需大幅下滑，依然累库，后续受高温和南方降雨影响，下游建材需求预期将持续偏弱。热卷表需回升，受钢厂七月排产影响，铁水从建材流向板材，后续出口计划增量较多，但实际出口仍需验证。现货端，报价稳中个跌，成交一般。成材后续减产预期，自身基本面边际缓和。总体来看，煤炭端山西产量难以短时间恢复，现货价格高位运行，短期难大跌，对钢材成本支撑仍在。铁矿石自身基本面偏弱，受大矿谈判以及BHP罢工消息扰动反弹，但受需求压制上行高度有限，维持震荡格局。预计后续铁水下滑后，炉料端将边际走弱，钢材成本支撑逻辑有所松动，黑色系整体可能小幅负反馈，价格中枢缓慢下移。估值角度，钢价目前估值中性偏低，但仍有下跌空间。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，以商品指数作为宏观指引，反弹试空。 铁矿石 【行情资讯】 上周五铁矿石主力合约（I2609）收至751.50元/吨，涨跌幅+0.80%（+6.00），持仓变化+27手，变化至57.89万手。铁矿石加权持仓量116.23万手。现货青岛港PB粉706元/湿吨，折盘面基差-3.61元/吨，基差率-0.48%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运量环比走高。发运端，澳洲、巴西发运量均小幅提升。非主流国家发运量创年内高位。近端到港量高位回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下滑1.98万吨至241.27万吨，部分钢厂开启季节性检修。钢厂盈利率进一步下滑。库存端，钢厂进口矿库存环比去库；受天气影响压港数增多，港口库存继续去化，高于往年同期。综合来看，供给端海外铁矿石发运保持偏强节奏，需求侧铁水产量预计将季节性下滑。成本端海运成本高位下降，近期小幅回升。中东冲突再生变数， 能源成本扰动对铁矿石价格有所提振。BHP工会停工消息同样影响盘面情绪，但若企业与工人达成协议后预计影响将减小。近期铁矿石价格扰动因素明显增多，低位波动幅度加剧，向下动能阶段性弱化。短期价格预计震荡盘整。 锰硅硅铁 【行情资讯】 7月10日，锰硅主力（SM609合约）日内收跌0.78%，收盘报5872元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5850元/吨，折盘面6040，升水盘面168元/吨。硅铁主力（SF609合约）日内收跌0.55%，收盘报5792元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6050元/吨，升水盘面258元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面价格触及下方5700元/吨附近支撑后止跌，近期出现一定程度反弹，整体仍呈现低位宽幅震荡走势，处在5700元/吨至6100元/吨区间内波动。硅铁方面，盘面价格仍处在三角收敛区间之内波动，关注区间上下沿支撑与压力。 【策略观点】 本周海外宏观情绪持续回暖，外围风险偏好稳步抬升，黑色系整体悲观交易情绪在持续释放后得到阶段就缓和。就铁合金自身基本面情况来看，锰硅及硅铁很显然仍处于过剩的结构当中，其中锰硅的过剩尤为明显，而硅铁静态即期结构稍好，仅是略为宽松。当然，对于二者而言，市场预期的三季度新增产能的密集投产预期都是当下对于价格不小的压力。除此之外，对于锰硅，一方面锰矿端价格表现持续弱势（今年锰硅价格行情主要的依托因素），进口的放量以及下游锰硅产量的阶段性控制带动港口锰矿库存今年以来显著累积，对于锰矿价格的支撑明显弱化，锰矿价格延续弱势；另一方面，从我们测算的下半年需求来看，虽然预计整体钢材需求预计同比去年上半年降幅不大，但建材与板材的结构性差异下，建材需求或仍将面临不小的收缩，这对于锰硅的需求侧而言依然是不小的压力。但好在，我们也看到一些对于盘面价格相对向好的一些因素，包括现在全行业的明显亏损、锰矿价格向下的空间逐步收窄以及钢厂在当前价位上对于锰硅补库的增加，这些都有利于价格逐步的筑底。虽然在电价上调、部分产区加大停炉的背景下价格在向下遇到底部支撑区间后向上出现一定反弹，但就目前来看，我们并未看到支撑价格趋势向上的明显驱动，价格依旧处在底部宽幅震荡的范畴内。对于锰硅，后续反弹的驱动，若有，在我们看来，仍大概率来自于锰矿端，具体的触发事件当前尚不明朗。硅铁方面，其主要的压力在于后续的新增供给释放之上，同时叠加当前部分产区存在生产利润背景下产量向上可能出现的修复。需求方面，钢铁方面需求预计不会出现明显的降幅，当然也不会出现超预期的增长。而今年主要的需求增量金属镁方面，仍会继续提供一些增长，但相对也比较有限，而出口变化则可忽略不计。因此，综合来看，后续的供给压力仍较需求变化更大，价格仍表现承压。对于硅铁，我们建议关注电力方面因素（宁夏地区6月份阶段电价上调带动盘面出现一定反弹）。虽然近期受梅雨季节影响，日耗有所回落，但今年强厄尔尼诺背景下，对于电力方面的干扰仍需要多加以关注。 焦煤焦炭 【行情资讯】 7月10日，焦煤主力（JM2609合约）日内收涨2.52%，收盘报1257.5元/吨。山西低硫主焦报价1966.4元/吨，现货折盘面仓单价为1785元/吨，升水盘面527.5元/吨；山西中硫主焦报1700元/吨，现货折盘面仓单价为1693元/吨，升水盘面435.5元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1386元/吨，现货折盘面仓单价为1361元/吨，升水盘面103.5元/吨焦炭主力（J2609合约）日内收跌1.65%，收盘报1913元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1720元/吨，现货折盘面仓单价为1994.5元/吨，升水盘面81.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报2010元/吨，现货折盘面仓单价为2229元/吨，升水盘面316元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格仍处于震荡整理阶段，下方继续关注中期反弹趋势线附近支撑。焦炭方面，盘面价格回踩前期收敛三角上沿后阶段性止跌企稳，继续处于震荡整理阶段，继续关注价格在此处的支撑 情况以及价格在此处盘整后继续向上的机会。 【策略观点】 本周海外宏观情绪持续回暖，外围风险偏好稳步抬升，黑色系整体悲观交易情绪在持续释放后得到阶段就缓和。双焦自身基本面来看，焦煤供给端刚性收缩逻辑仍在持续强化，主产区山西安监高压态势未有松动，钢联统计口径停产煤矿产能维持高位运行，本周精煤产量环比延续下滑，主焦煤结构性紧缺格局未见改善。同时，口岸通关节奏平稳，蒙煤到货增量有限，叠加中旬蒙古那达慕大会口岸阶段性关闭，蒙煤外部补充力度减弱，有望带动蒙煤向上修复山西焦煤及蒙煤价差。而山西主焦煤供给受限，主焦煤价格持续维持强势（本周价格仍有小幅下调）之下，焦化企业利润持续承压，行业主动提产意愿不足，焦炭整体开工维持相对低位，供给端同样延续偏紧格局。需求端来看，本周全国日均铁水产量环比向下修复，但仍持续站稳240万吨上方，钢厂刚需托底力度充足，现实供需结构相对健康。估值层面，当前盘面大幅贴水现货，无论是山西主焦、蒙煤仓单（升水盘面约两轮），还是焦炭现货对应盘面价格（现货升水盘面约四轮），双焦整体估值仍处于偏低区间，估值修复空间等待兑现。但现阶段终端成材需求延续季节性偏弱特征，五大材表观消费持续处在过去几年历史显著低位水平，钢材库存高企，对双焦上行高度形成明显压制。基于当前的情形，我们联想到了2024年7月份之后的情形。当时市场陷入“通缩”的极悲观情绪交易中，资本市场及大宗商品均呈现单边明显下跌，直到“9.24”情绪翻转。对此，当前有类似的感觉（包括钢材库存、盈利率指标等都与2024年比较相似），当前认为也是宏观经济悲观预期主导的行情（二季度的经济数据现实也确实比较低迷）。7月中旬的宏观数据以及7月底的政治局会议认为将是后续价格走向的重要观察节点。展望后市，短期双焦或将延续震荡整理、消化情绪的走势，盘面存在阶段性反复调整需求，但下方支撑牢固、下行空间有限。随着7月中下旬宏观政策预期逐步落地、终端淡季尾声需求边际改善，双焦有望迎来基本面与情绪面共振的反弹行情。现阶段可逢低布局双焦多单，重点跟踪主产区煤矿复产进度、钢厂补库节奏及月底宏观政策落地情况。 当然，针对于焦煤而言，蒙煤仍然是限制盘面价格的主要因素。持续处于高位的发运以及高强度进口下蒙煤价格表现的低迷，还有“科技煤”仓单的交割压力压制等等，都在使得焦煤盘面价格无法真正反应山西主焦煤的紧俏情况。虽然我们表示看好后续的价格的继续走强，但仍需要实时跟进蒙煤及下游钢材需求表现及国内宏观情绪的情况，以便对行情发展路径进行不断修正。另外，动力煤方面后续也需要重点进行跟踪，当前动力煤表现实际弱于我们前期预期，观察后续日耗能否出现明显的抬升，以带动动力煤价格以及整体煤炭板块氛围。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8430元/吨，涨跌幅+1.08%（+90）。加权合约持仓变化-40231手，变化至426314手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差570元/吨；421#市场报价9350元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差120元/吨。据百川盈孚，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。 【策略观点】 供给端，西南区域开炉数继续增加，工业硅周产量延续冲高走势，丰水期供给增量基本兑现。需求侧，7月多晶硅头部企业基地继续爬产，部分企业基地检修，排产增加；有机硅DMC价格下滑，行业减产力度预计进一步加强，开工率或较6月走低；硅铝合金开工率边际继续走弱。整体来看，工业硅供应继续上行，但需求跟进偏弱，基本面仍然面临压力，行业库存预计延续高位小幅上行趋势。价格低位后消息扰动驱动盘面反弹，短期下方仍有支撑力度。总体而言，预计工业硅价格偏弱震荡为主，低位主要关注成本及供应端扰动因素。 【行情资讯】 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2609合约）收盘价报36350元/吨，涨跌幅+1.55%（+555）。加权合 约持仓变化-132手，变化至161742手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价31.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价31.15元/千克，环比-0.1元/千克；N型复投料平均价31.9元/千克，环比-0.1元/千克。主力合约基差-4450元/吨。 【策略观点】 供给端，7月多晶硅头部企业基地继续爬产，部分企业基地检修，排产预期增加，但6、7月实际供应或低于前期预测。需求方面，7月硅片排产下滑，电池片、组件环节排产增加，供需来