个股延续分化趋势，板块估值修复仍有空间

美容护理板块周报总结

板块表现

• 本周（2026年7月6日-7月10日），美容护理板块指数周涨跌幅为-2.93%，表现弱于上证指数（-1.17%）和沪深300（-1.27%），强于深证成指（-3.53%）。
• 在31个申万一级行业中，美容护理板块排名第19位，处于中游水平。

个股表现

• A股个股：涨幅居前为洁雅股份（+28.5%）、依依股份（+7.7%）、丸美生物（+1.3%）；跌幅居前为水羊股份（-11.0%）、百亚股份（-8.2%）、延江股份（-7.2%）。
• 港美股个股：涨幅居前为完美医疗（+11.3%）、新氧（+11.0%）、美丽田园（+4.6%）；跌幅居前为瑞丽医美（-18.7%）、毛戈平（-10.0%）、上美股份（-5.9%）。

行业动态

• 重点上市公司公告：
  • 水羊股份：触发“水羊转债”有条件赎回条款。
  • 洁雅股份：调整2025年限制性股票激励计划授予价格至12.38元/股。
• 行业重要新闻：
  • 国家药监局扩大化妆品个性化服务试点范围至8个省份。
  • 知原药业向港交所递交上市申请，欧莱雅关联基金参投。
  • 汉高集团完成对Olaplex的14亿美元收购。

分析师观点

• 美容护理板块个股延续分化趋势，板块估值修复仍有空间。
• 在消费环境偏谨慎背景下，行业龙头可通过品牌力、资金优势及子品牌/新品线投入实现稳健增长。
• 国货龙头企业因渠道及营销优势，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期市占率有望提升。

重点关注

1. 国货品牌龙头：毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等。
2. 困境反转型公司：贝泰妮、敷尔佳、青松股份等。
3. 中期成长逻辑清晰的细分品牌及制造龙头：百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。

风险提示

• 行业竞争加剧风险、新品研发不及预期风险、获客成本上升风险。