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长江碳中和 第18期十五五碳达峰行动方案联合解读

2026-07-09 未知机构 健康🧧
报告封面

00:00:01 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担,长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:30 各位领导晚上好,欢迎参加长江证券的呃电话会议。那今天晚上呢,是由碳中和联合小组给大家做汇报。那今天参与的小组呢,有环保电芯、电力和轻工等行业。那么今天呢,在国务院印发了这个十五五的碳达峰的行动方案。那总体的要求呢,是以能源绿色低碳转型为关键,深入推进产业绿色化、低碳化,更高水平、更高质量做好节能降碳工作,稳步实现煤炭和石油的消费达峰,将绿色低碳导入融入国民经济循环的各个领域各个环节。 00:01:16 那总体的目标呢,是呃讲就是到2030年,我国单位GDP对应的二氧化碳的排放比2025年降低17%,这个呢跟之前的目标是一致的,非化石能源消费占比达到25%,确保如期实现碳达峰的目标。那么所以呢,在整个碳达峰的要求方面,在时间维度方面是没有去做任何的放松的。那么为实现2035年国家自主贡献目标,推进碳中和奠定坚实基础。在整个文件呢,也是内容主要包括加快能源结构调整优化,推进绿色产业绿色化低碳化,深化重点领域绿色低碳转型。 00:02:05 以及呢,在强化支撑保障和凝聚各方合力等几方面呢都做了一些部署。那么所表述的内容和顺序啊,基本上和我们前期发布的投资策略和深度报告的观点呢基本上是一致。 00:02:20 在投资策略方面呢,在大大的维度上主要是利好四个大的方向。那第一个呢,它一定是做能源结构的调整,在绿色清洁这些方向的能源端,那么它是具备长期成长的方向的,这个包括电力和非电力的两大部分。那么第二个维度呢是周期和制造行业,那绿色转型快的企 业,它在接下来一个阶段会获得竞争优势,这个就是偏供给侧改革的逻辑。那第三个维度呢,是具备降碳效应的行业呢,它会具备放量的逻辑。那包括一些资源回用啊,还有一些降碳技术啊,这些那都是有这样一些契机。 00:03:05 那第四个呢,是在配套的一些行业,比如说像监测检测碳金融等等方向呢,那存在一些发展的契机。那这些方向呢,是属于配套啊,非刚需在当下,那么他们呢就会迎来一个发展的初期的阶段。那么所以呢,以上呢是我们说在大的产业维度去带来的主要的这个投资方向的一些,呃这个表述。那么接下来呢我们就由各个行业为大家带来一些详细的投资要点。 00:03:38 那么首先呢,有请呃电信组的王耀。哎好的,呃,各位投资者,那我这边的话先更新一下,就是呃, 00:03:50 我们这个最新的15碳达峰行动方案,呃,当中关于电芯行业的一些主要的增量的信息。呃,那么其实因为前面也看到,在21年的时候就已经发过这个2030年前他达方的行动方案,那我们也把这一次的方案跟5年前的这个方案去做一个对比,呃, 00:04:10 这里面对于新能源相关的一个一些目标提出,其实是有大幅的一个增长的啊。比如说在这个风电加上这个光伏的装机这块,那么在5年前的版本当中,是给到三个年目标是做累计1200G瓦呃的这样一个装机,但是实际上其实这已经提前6年完成了,到24年的装机已经超过1200。目前的风电装机加光伏已经超过1800了,呃,那么新的目标的话是到30年。这个风电每分电风电加光伏的累计的装机要做到2800G瓦,呃意思就是说可能在未来五年还要再增长二一千几瓦左右,平均一年大概是接近200G瓦的这样的一个规模。 00:04:48 呃那么我们认为这个首先对于风电跟光伏来讲的话,呃年均增长200G瓦其实是非常容易做到的,就是我们现在看今年的呃这个呃风电加光伏,也有望到这个300G瓦的这样的一个量级。所以其实在往未来几年来看的话,呃无论是光伏还是风电,我们认为都有可能还会再进一步增长啊。那么对于年均200G瓦的一个核心目标,就是其实是非常容易完成 的。 00:05:12 那么对于这个新的十五五的碳达峰的行动方案当中,呃提的这个目标,我们认为也更多的是做为一个政策的一个保底增速的这样的一个定调,来确保呃风电跟光伏持续的一个发展啊。那么在具体的这个呃文件的表述上来看,也提到了要去加大呃各类这个清洁能源大基地的这样的一些建设,包括三北地区的。风电光伏西南地区的这个水风光一体化等等啊,那么也是再次强调了,还有像这个风光氢氨醇这样的一些一体化基地啊,所以。呃,我们认为对于整个风电光伏而言的话,那么还是呃表达了一个继续去做转型的这样的一个态度啊。 00:05:54 那这里面其实关于风电跟光伏之外就还有一个这个提出的指标,就是这个非化石能源的占比,这个其实相比于五年前的目标是没有变的,都是要求在2030年达到这个25%左右。相当于说继续呃,这个维持原来的一个目标,呃,那么这个是关于呃风电光伏现在一些增量信息,呃,另外的话就是在。呃,这个储能领域我们认为应该是这次从文件上来看提出的一个重点。呃,那么其实早在5年前的这个碳达峰行动方案的版版本当中, 00:06:26 呃针对这个新型储能是有提出过一个2五年的一个装机目标的,当时是说要那个做到呃30G瓦以上的一个装机,就是3000万千瓦。呃,那么实际上,到目前累计的这个储能的装机规模已经有140多G瓦了,所以其实也是这个呃呃超额完成的这个原有的目标。那么新的30年提出的目标是力争达到3亿千瓦,也就是300G啊。那么也就是说未来5年的话,还有这个150G瓦以以上的这样的一个量是需要完成,呃,那么定下来一年大概就30多G瓦。 00:07:02 30多G瓦的新型储能,按照目前的这个小时数来看的话,我们认为可能整个35期间,这个小时数应该可能会在这个4小时以上啊,甚至有可能会往个小时逐步去做一个过渡,那么相当于说一年可能。可能也有这个有望能够达到这个150~200G瓦时的这样的一个呃,平均装机的一个增量。 00:07:24 呃虽然说这个规模也不是特别大啊,因为去年的装机就190G瓦时,今年我们觉得这个可能国内的这个大储装机,可能又往这个300G瓦时以上去看吧,还是维持着呃原先的这样的一个判断。啊呃所以这个新储能这个提出的现在的这个2跟30年前的目标呢,我们认为其实也是一个偏托底的这样的一个作用啊。当然这个确实增速比较快啊,就相比于25年的这个前年前面的目标,其实是有10倍的这样的一个目标上的增长的。 00:07:56 所以还是反映了就是从这个政策端来看,呃,有特殊的对这个储能这块的一个重点的重重点的一个倾斜。呃,特别是有专门的在文件当中点名提出要去这个呃鼓励长时储能啊,那么我们认为这个应该也是在新型储能这块往后面来看,一个非常重要的一个值得关注的这样的一个方向。 00:08:16 呃,那么我们自己去了解的话,也会看到,就是今年其实呃在这个三北地区的这个新型储能的呃小时数的话,呃呃就是备呃备用时长的话,已经这个逐步达到了呃这个4小时的这样的一个水平,那么两小时的储能是普遍已经非常有限了。呃那么呃近期看到各省目前大概十几个省份也发了这个融合。电价政策那么从呃融合电价政策来看,其中的提出的这个呃公式当中的一些系数的角度去看的话,也是呃基本上没有例外的去再支持长时储能的啊。 00:08:52 那么我们就是结合产业的一些调研,预计明年会看到,在三北地区会看到更多的这个配备6小时的这样的这个储能的形式啊。所以对长时长时储能这块,我们觉得呃,可能是未来对储能的这个呃这个需求的一个非常带呃,有比较显著带动的这样的一个因素, 00:09:12 就是长时储能的发展,呃这个是关于这个新型储能这边的一个情况,呃当然在这次的这个呃。呃文件当中除了这个新型储能,我们觉得应该是比较重要的一个呃弹性的方向之外,呃那么呃,文件当中也提到可能会鼓励这个液流压缩空气等等这样的一些路线。那么呃未来有望能够看到更多的一些增量,呃以及在这个呃这个风光储结合在一起的话, 00:09:41 那么对于这种零碳的园区这样的一个新的场景,也是这一次在碳达峰文件当中第一次去提 出。当然这个前面在类似的一些,比如说像这个十五五期间的这种新型能源的实施方案当中也有提过啊,那么目标就是要到2030年,建成100个国家级的零碳园区跟500个零碳工厂。那包括还有就是绿绿电直连的这样的一个模式,也会这个加速去做一个推广。 00:10:06 那么我认为在零碳园区这一块,呃应该也是国内光伏在未来5年的比较重要的一个呃的一个增量吧,虽然对整个光伏的这个贡献可能并不是特别大啊,就是因为这个碳园区,100个加起来,其实可能也就是在十几啊这样的一个级别。啊,但是呃我觉得这也是比较明确的。现在看到十五期间的一个这个产业趋势啊,然后呃结合我们前面的这个,看到在这个新型电力系统, 00:10:33 这个实施方案当中的提提提出的一些这个这个目标。呃我们觉得其实除了这一块的增量之外,呃其实更应该关注的就是还有在绿电这边以及算电协同这个方面,特别是算电协同啊,可能会成为十五五期间呃对于光伏也好,储能也好,风电也好重要的一个这个增量的一个来源。那么呃呃在此基础上的话, 00:10:56 那么在电网的投资方面,呃这次的这个文件当中也有一些这个呃增量的信息。一个就是呃,明确地提到了对整个虚拟电厂这块儿的一个呃呃发展的这么一个呃,确定性还在反复去强调啊,包括要提出要有50G瓦的一个调节能力,然后也是首次把这一点写入到了这个碳达峰的方案的框架那么。我们认为对于后续的这个虚拟电厂平台的一些企业啊,也有望看到更多一些投资的机会。 00:11:27 呃,以及在这个电网投资的这一块,那么也是提出了就是要重点去解决这个消纳的问题。那么对应的就是呃关于特高压外送的这个8000万千瓦的建设目标,还有就是省间的户籍的工程以及配电网的改造,这个也都是在这个这一次的方案当中去这个详细的去提及的。那我们认为对于电网的国内这个电网设备来而言的话,它的这个后续的订单的确定性有望这个进一步得到增强啊。 00:11:56 呃以上是关于这个电信这块的一些主要增量啊,就是总体来看,我们觉得其实呃风电光伏 电网,我觉得是呃符合预期的这个提升了一个进进一步强化,呃这个呃持续发展的一个这样的一个确定性。同时的话,可能真正的亮点,我觉得是在于这个新型储能,提出了呃最大的呃比较大的一个这个向向上的一个弹性,以及虚拟电厂这块的一个增量。呃,那么以上是呃,这个电信组这边关于呃这一次文件主要增量信息的一个解读,那么下面的话再有请我们呃下一位同事。OK,呃, 00:12:35 各位领导大家下午好,那个我是长征券电力公用研究员,那刘亚辉,呃,我这边给各位领导汇报一下, 00:12:42 我们关于这个电力供用方面的这相关的这个投资观点啊,是这样的,就是从今天的这个。 00:12:51 看达峰行动方案的角度来讲的话,其实我们可以结合刚刚发布了不久的这个实物期间新能源体系规划,可以结合到一起去看。因为这两个文件其实我们看到一个非常明显的特点是什么呢?因为就像刚才我们的一个同事王院所提到的,其实十五五期间,咱们国家对新能源的整体的新增装机比的目标其实并不是特别的大。对啊,我们客观来讲,大概每年就是两个亿,对,那么我们讲为啥会提这么低的目标呢,或者说为这个,当然不是说。然后最后却实际说两个亿,其实从背后也能体现出来一个特点是什么呢,就是国家的意思,就是再往后来讲的话。 00:13:32 相较于之前,更多追求量,而是更多要追求质量的一个角度。对吧,因为十五期间客观来讲,新能源是可以讲是一个跨越式的一个增长,对吧,那么在十五期间这个碳达峰的一个过程当中,我们讲这个高质量的增长,显然要比这个量的一个高速增长要来得更更加重要。 00:13:52 所以说从这个角度来讲的话,我们讲十五期间就是在我们这个碳达峰的过程当中的话。这个系统性调节能力对吧,系统人全跨区输送或者灵活调节能力和这个消纳,是我们未来一段时间,或者很长一段时间的一个非常重要的一个核心方向。对吧,他并不是说OK没有这个不再这个什