国信化工 MDI市场近况与展望

00:00:01 大家好，欢迎参加国信化工MDI市场近况与展望。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议为国信证券白名单会议，仅面向国信证券的专业投资机构客户或受邀客户，会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，会议内容不构成对任何人的投资建议。敬请会议参会者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。本次会议禁止录音录像。 00:00:36 未经国信证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发，转载，复制，发布或引用会议全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构，个人或其运营的媒体平台转发，转载，复制或引用会议的全部或部分内容。不当传播会议内容或违反上述要求的，国信证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:01:08 呃，各位投资者大家晚上好，我是国信证券化工分析师薛峰啊，欢迎各位今晚接入我们呃MDI市场近况与展望的一个电话会议啊。那我们今天也是邀请到了行业专家啊，来跟我们这个呃分享一下行业MBA行业最近的一些变化，包括未来的一些展望啊。 00:01:28 那从呃这个3月份以来啊，也是受到中东呃局势的影响，那么油价啊，包括啊MDI上游的原料以及MDI的价格其实都出现了呃比较大的波动啊，先大幅上涨的，近期有有所回落啊。那么呃这个首先呢，先请专家给我们大概的这个啊介绍一下啊，今年整个上半年啊，MDI I市场啊的价格的变化，以及啊这个呃整个的一个供需的情况来专家。诶好的好的。呃，其实今年上半年的话呢，其实真的有点跌宕起伏，中间的变化还是挺快的。 00:02:07 那我从现从那个价格上面来说的话呢，其实今年那个开年的情况呢，是延续了去年的一些相对呃低迷一点点的情况。就在一二月份的话呢，在那个1万4到一万5之间，那也有一段时间是稍稍跌破一万5，维持了一个来月了，但是从这个3月份开始，那一开始的话 呢，就这一个呃美伊战争这边爆发以后的话呢，那影响蛮大的。这个地缘政治的一些冲突，包括这个霍尔木兹海峡的这个关闭，那影响了整一个供应的一个格局，特别是这一个沙特这边的货源就一下子就呃停掉了， 00:02:47 后面就不可抗力这边已经出现，影响蛮大的，一直延续到今天。那包括这一个日韩这边的货源也有所减少， 00:02:56 再叠加这个呃原油的价格吧，这个涨幅是蛮快的，那成本这块也是上浮得比较快， 00:03:03 但在这个过程当中的话呢，这个成本是在上涨。 00:03:07 但是这个在市场上面的价格的话呢，包括国内的包括特别是这个美金的价格，这个是上涨的幅度是远大于这个原材料上涨的幅度的， 00:03:18 那从3月份的话到一直到4月份的话，那中间最高的话，曾经去到了那个两万到两万1，就聚合这。 00:03:27 这边的一个一个价格，然后到了那个5月份开始的话呢，那呃几方面的原因的影响， 00:03:34 一个是这个价格上来以后的话，基本上下游客户整体的这个库存在逐步消耗，因为上涨太快的话呢，要往下去传导的话呢，那个难度是有点大的。特别是超了两万以后，因为在超两万以后的话呢，除了这个MD以外，那呃匹配一起在做的和聚醚这一块的话也是上涨幅度非常快。所以两个主要材料的上浮导致下游的成品的话呢，这个整体的这个成本是涨蛮多的，所以这个需要往下传导，特别是在5月份这边的话呢是出现了一些困难。 00:04:10 那另外的话呢，就是这个海运，那无论是从原材料的这个运输还是从这个成品的这个运输，也受这个呃高运费的这个影响，那也会导致这个呃传导这方面会有点不顺畅。 00:04:25 那大多数除了原材料的以外的话呢，大多数的成品的话呢，都是在这个5月份是开始想涨价的，但整整体的这个涨价这个传导是相对面对的困难会比较多一些，那所以从那个。呃4月底5月那开始价格就逐步往往下走了。那一直到了那个呃6月份的话呢，陆陆续续这个停战这边的消息出来了。那所以再叠加这个呃心理的一个预期，基本上因为是买涨不买跌嘛，那所以就从这个短短一个多不到两个月的时间，就从这个两万又重新回到了这个差不多这个这个1万5左右， 00:05:05 但是到了15000的话呢。呃，基本上在前两周到了这个价格是有挺好的一个支撑了。因为一万五的话呢，如果之前呃也有大家有相关的这个讲座或者是这个分析会有参与过的，基本上在一万五是过去这个五年，都是一个比较好的一个价格的这个支撑点，就是往下的机会呢相对是挺少的。而且到了这个点上面的话呢，基本上大家都愿意去开始去备一些库存，那所以到达这个点的话呢，是略微有一些反弹的， 00:05:38 所以现在其实也看到这两周的话呢，聚合的价格是有所反弹的，那往这个1万6这个方向去了。那呃存量MBI的情况也差不多，存MDI的话呢也是这个跟聚合这边的情况差不多，但是存量MDI的话呢，呃之前还有一个走的比较特立独行的就是跟。聚合这边拉开了一个比较大的一个一个差距，到了五六千的这样的一个差距。那最近的话呢，这个差距是那个略微是减少了一些，就回归相对比较那个正常的状态吧。那所以这个主要是这个人民币这边的情况。那呃美金的话呢，其实也是随着这个人民币的整一个。波动在走的，但是它也有一些独立之处， 00:06:22 为什么这么说呢？因为在海外这边的话呢，美金盘的话呢，更受海外装置这个影响会更多一些。 00:06:29 所以可以看到我们就对比两个主要市场，一个是欧洲跟美国。那欧洲这边的话呢蛮多呃，除了本土以外呢，也是有中东这边的货源过去的，那中东这边货源减少，再叠加欧洲这边本本来的这个生产成本就要比国内这边要高，所以它的价格呢，是比国内这边或者是东南 亚这边的美金价格基本会高一些的。那到目前为止的话呢，其实也是维持了一定的差价，00:06:56 像最近的话呢，整一个东南亚盘，美金的话呢，大概就是那个2100~2200之间，然后欧洲这边呢还是维持2600左右的。那美国这边就更特殊，因为美国的话呢本来是一个比较稳定的市场，而且后面的话呢，由于对国内这边的一个反倾销的一个执行，所以基本上就没有国内这边货源能到美国了。那美国本地也是呃本来就是需要进口的，但是由于这个反倾销以后的话呢，进口这个窗口也基本上对国内这个这个货源这个口子就基本上关闭了，那所以它是一个比较相对比较紧缺的一个状态。 00:07:34 再叠加这个呃原材料的这个上涨的话呢，那美美国本土目前还是维持比较高的，大概还能做到这个3000左右。 00:07:44 包括他前期的话呢，呃，有科思创的一些问题，包括巴斯夫后面的一些那个停产检修，所以的话呢整体供应都会偏紧，所以它短期还是能维持一个比较高的一个一个价格。那大概这个是这个呃价格的一些变化情况。诶好的，谢谢专家。 00:08:06 呃另外呢，就是因为最近一段时间其实呃呃中东然后日韩包括欧美的这个MBA装置，其实呃包括这个受成本影响的开工率，以及一些受呃原料影响的这个呃降负还是蛮多的。 00:08:25 能不能请您呃大概先给我们介绍一下，就是二季度以来，包括最新的整个全球目前MDI装置啊，大概的一个这个呃开工的情况啊。好的好的，那还是分那个几个几个区域去去看吧，就先看这一个亚太这边，那包括前面的话呢，一些呃停能检修已经完成的，其实现在开起来也没开的那个呃挺挺顺畅的。 00:08:53 那么我们首先先看国内，那国内的话呢，呃目前的话呢，基本上整整个开工率维持在60%到分之70之间。那其实是那个略微有一些降的，特别在那个5月份进入5月份以后，因为整个价格传导比较难，那所以上游这边的话呢基本会积累了一定的呃库存在上游这边，所以的话呢开工率是有所那个降低一点点的。 00:09:19 那接下去的话呢，呃有一些停产检修的计划，那就是万华这边的一个停产检修，呃福建这边的一个80万吨会有一个停产检修的一个一个预期在里面，那呃包括的话呢，现在还有这个呃东朝这边的有一个8万吨的，那就7月底这边会有一个停。能检修，那所以这这两个是国内这边的话呢。接下去会有一些这个，但这个基本上都是计划内的，在计划内的话，其实这个影响是不会是太太大。 00:09:49 然后我们再看远一些，再看远一些的话呢，就是这个锦湖这边，锦湖这边其实从4月份这边已经呃停产检修了，然后到了5月中基本是能开起来，就其中的一个20万吨是开起来。但是在5月份到现在的话呢，因为整一个原材料的供应还不是真的很呃很紧贴的这个开工情况，所以它这个开工是偏低的，大概就5成左右的一个一个一个一个开工率。那这个是呃基本上亚太这边， 00:10:19 那在中东这边的话呢，呃之前比较关心还是这个萨达瓦的这一套，就陶氏的这一套。那这一套到目前为止还是在这个呃停产的过程当中的，就等于不可抗力这个还是继续保持的。那预计的话可能得还得两到最快还得2~3个月的时间才能开起来，所以等于中东这一边的货源，它是年产40万吨的，那目前基本上是没有东西能出来了。当然这个海运恢复以后的话呢，它有一些库存量能出来，但是这个基本上它还是要维持本地这边的的的消耗为主。 00:10:54 那再往欧洲这边去看的话呢，欧洲这边的话其实在这段时间也是有挺多的一些变化，因为前面的话呢，整个生产的成本都比较高，所以的话呢，呃基本上20万吨以上的装置相对好一点点，能有百百分之70左右。那低于20万吨的装置的话呢，顶多都是在百分之五六十，那所以这个整体欧洲的开工率是偏低一些的。 00:11:20 那我们再往这个北美，北美这边的情况呢是也是比较特殊，那北美这边的话呢， 00:11:27 首先是这个科思创，科思创的话呢是前面在这个呃5月19号这边有一个不可抗力，那大概到了这个6月中下旬都已经是恢复了。但是这个开工的话呢，目前还在这个开工率还在这个爬坡，而且由于这个开工率的这个问题，它也是那个呃提起了一个涨价了，当时在这个7月就7月1号就刚开开展的这个涨价，就每磅的话会涨一个0.2美元。那这个是科思创的情况。 00:11:58 那还有这边是巴斯夫的，巴斯夫的话呢，在这个7月份会进入一个比较大的这个检修的时间，有一个45天的一个停产检修的这个时间，那当然这个是计划内的。当然那总体来说的话呢，美国这边的话，由于前期的不可抗力的这个恢复相对比较慢，那接下去的话呢，也有大大的工厂有这个停产检修，所以它。 00:12:21 它的话，呃，整体的市场的供应是偏紧的，所以它目前也是在那个全球范围内，当地的价格还是卖得比较高。那这个是整体的这个开工的一个情况。 00:12:37 啊，明白，呃，然后我我想追问一下，就是呃北美那边之前呃陶氏在free那个装置现在啊已经这个正常了嘛，然后另外一个就是那个欧斯迈的那个装置之前检修，现在是已经呃这个正常生产了是吧。呃，现在已经正常了，他是在因为工厂那个，他是亨斯曼那个稍微延长了那个一点点的这个交付的这个初期，目前是开起来的，但这个开工率还不算开得很高，一般我们都都基本上是开了80%左右。 00:13:11 因为美国本地目前是缺的，他进口的这个缺口还是存在的，所以，理论上他应该把这个太空铝把它提上去的，但实际上他现在提的这个没提得那么快。嗯，明白明白。 00:13:26 呃，然后另外想请教一下，就是欧洲目前，呃因为后面可能也是有几家这个呃，都有这个减产退退出的这个这这这个考虑啊，从您这边了解情况来讲，呃现在就是今年和明年整个欧洲的装置，呃往后看它的这个呃产能变化啊是怎么样的，嗯。好的，呃， 00:13:52 可能我们首先从一个最最综合反映情况的一个消息来看吧，就目前的话呢，在中东这边的 呃整个供应还没恢复的话呢，其实欧洲相对还是一个比较偏紧的一个状态。像刚才提到的话呢，目前整个亚洲盘的MDI大概就是2100左右，但欧洲这边还能维持呃2600，那跟中东这边比的话是差不多的。那所以整体而言的话呢，欧洲这边目前还是除了这个原材料相对比较贵以外的话呢，它整体这个供应也是相对偏紧一点点的。那在欧洲这边的话呢， 00:14:28 因为装饰是比较多，而且的话呢，有些是比较老旧的，也有部分的话呢是那个。整