- 核心观点:视源股份近期表现强劲,业绩超预期,估值逻辑重构,具备较大空间,建议关注通胀及涨价叙事带来的机会。
- 业绩表现:公司业绩大幅超预期,除受益前瞻备库外,智能控制部件中的汽车电子和电力电子业务均表现亮眼。预计2023年扣非后利润20亿+,归母净利润25亿+,当前市盈率约10倍。
- 业务亮点:
- 存储芯片:公司25Q3策略性加大备货,25Q4与下游调价频次改为周度,年内存储采购价格优势持续,备货量可完全覆盖年内消耗,充分验证议价能力,未来若存储涨价公司有望继续受益。
- 汽车电子:显著放量,公司23年收购掌锐电子助力该业务发展。
- 估值与展望:备货红利预计2026年延续,当前估值具较大空间,建议关注通胀及涨价叙事带来的机会。