未来一个月市场风格波动将增加,核心关注点在于高盈利主线下的扩散行情。具备高盈利但估值中等的龙头方向可能成为优势风格的主要扩散方向,建议关注创业板指、中证1000、中证A500等指数。
二季度以来,高盈利与高估值因子表现强势。基于风格因子模型分析,A股市场整体呈现大市值、高估值、高盈利、弱动量的风格特征。其中,高估值高盈利的大市值风格持续强势,动量因子在5月走弱后于6月重回强势,6月市场大市值高估值高盈利风格表现达到季度高点。
主要原因包括:1)4月以来PPI加速上行带动A股盈利修复,叠加4月财报窗口期,具备持续高ROE、净利润增速超预期的公司更受资金关注,高盈利因子展现出稳定的正向溢价;2)3月受海外地缘政治事件影响,市场避险情绪升温,资金流向发生变化。
研究结论:未来市场风格波动加大,高盈利主线下的龙头方向具备投资机会,建议关注相关指数及个股。