报告总结：本报告主要从风格拥挤度的角度来评估A股指数的风险。风格拥挤度是通过观察市场上资金过度集中在某个因子风格上时引发的尾部风险来刻画指数所暴露的风险。报告通过加权指数在不同因子上拥挤度可以得到指数复合拥挤度，研究及回测显示该指标能够一定程度上起到预警作用，辅助我们从另一角度评估预测当下各类指数是否暴露过多的尾部风险。报告还给出了当前指数的复合拥挤度情况，其中创业板指数复合拥挤度预警指标继续下降，风险较低；中证500指数和沪深300指数复合拥挤度预警指标均处于历史百分位的20%-30%之间，风险适中。
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