未来一个月市场风格波动增加,关注高盈利主线下的扩散行情。盈利高增但估值中等的龙头方向或成为优势风格主要扩散方向,可关注创业板指、中证1000、中证A500。二季度以来高盈利高估值因子表现强势。基于我们的风格因子模型,二季度以来A股市场风格整体表现为大市值、高估值、高盈利、弱动量。其中,高估值高盈利大市值风格持续强势,动量因子5月走弱,6月重回强势。6月市场大市值高估值高盈利风格演绎达到季度高点。1)4月以来PPI加速上行带动A股盈利修复,叠加4月财报窗口期,具备持续高ROE、净利润增速超预期的公司更受资金关注。高盈利因子展现出稳定的正向溢价。2)3月受海外地缘政治事件影响,市场避险情绪升温,资