- 核心观点:昆仑万维通过短剧业务和艾捷科芯估值的双轮驱动,强化“算力-模型-应用”闭环的短剧/AI原生内容业务。
- 关键数据:
- AINative模型与产品业务ARR在2026年Q2已突破8亿美元,其中AI短剧平台ARR超过7亿美元、AI工具ARR超1亿美元。
- DramaWave完成AI原生化转型,>80%新增内容由AI生成,供给与效率曲线出现拐点。
- 短剧ARR梯度跃升:2025年底>4亿美元,2026年3月>5.7亿美元,2026年Q2>7亿美元。
- 研究结论:
- 短剧业务通过高投放带动流水爬坡,冲击全球付费平台第一。
- 毛利率下行与费用高位为阶段性阵痛,随AI内容成本下降将逐步改善。