浙商传媒互联网冯翠婷段联重大推荐豆神教育AI打造极致性价比先发

#四大超预期：1、互动性及个性化体验显著超出现有AI 教育工具类产品2、并非仅是先发最快，同互联网产品的先发优势+快速 核心逻辑：首家拟全产品线落地AI虚拟教师的教育公司，有望通过先发优势及持续迭代快速抢占市场份额，打破现有行业格局，抢夺AI教育时代的第一品牌心智。 #四大超预期：1、互动性及个性化体验显著超出现有AI 教育工具类产品2、并非仅是先发最快，同互联网产品的先发优势+快速迭代，形成用户心智后，可构建后发者极难颠覆的动态竞争优势3、产品的市场空间不止于对录播课的替代，也不止于最擅长的大语文素养领域，向上空间可达数百亿甚至以上4、AI赋能下利润率对于业务规模呈现高弹性特征，释放节奏可能超预期 #盈利预测与估值我们预计豆神教育25E/26E/27E营业收入将分别达到12.29/20.48/35.74 亿元。 25E/26E/27E公司归母净利润分别为2.11/4.24/8.84亿元，对应归母净利润率分别为17.38%/20.92%/25.01%。 我们参考可比公司AI教育龙头多邻国、AI细分应用龙头美图公司及金山办公，给予其26年13x PS估值，对应26年目标市值为267亿元，给予“买入”评级。 #风险提示AI 报告链接：#小程序：//浙商证券研究所/5cE1HYsGDka0QRC