油脂月报：油脂继续磨底蓄势

月度评估及策略推荐

行情资讯

1. 印尼政策：印尼B50生物柴油政策自2026年7月1日起正式生效，配套三个月过渡期消化存量B40柴油。
2. 库存情况：截至2026年7月3日，国内三大油脂库存总量为215.69万吨，较上周增加12.33万吨，同比减少9.75万吨。
3. 印尼棕榈油数据：4月印尼棕榈油产量490.3万吨，同比持平；出口量277.7万吨，同比增加99.8万吨；库存255.8万吨，同比减少48.8万吨。
4. 印尼出口数据：1月至5月印尼棕榈油出口量892万吨，同比增7.41%。

重点关注

1. 厄尔尼诺情况：截至7月1日，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.2℃，较前一周持平，较2015年同期偏高0.2℃。
2. 降雨情况：印尼样本累计降雨量同比减少425mm，马来西亚样本累计降雨量同比减少414mm，棕榈油主产区维持干旱。

观点及策略

• 价格走势：等待原油价格和商品指数企稳后，受厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期影响，棕榈油价格可能大幅上涨。
• 交易建议：推荐逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。

数据与图表

• 价格和价差走势：包含国内市场回顾和国际市场回顾的图表。
• 厄尔尼诺发生概率及强度预测：NOAA数据及预测图表。
• 印尼降雨数据：Bloomberg数据及图表。
• 全球及区域供需数据：USDA数据及图表，包括全球四大油脂、印尼、马来西亚等供需情况。
• 国内市场数据：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据，包括棕榈油、大豆、菜油等库存、成本、利润等数据。

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