国金机械 天工国际PCB刀具项目布局解读

00:00:02 大家好，欢迎参加国金机械天工国际PCB刀具项目布局解读。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点，专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:52 啊，各位投资者下午好，我是国金机械李嘉伦。今天我们很荣幸邀请到了天工国际高级副总裁殷总，和天工硬质合金科技总经理张总，跟我们进行这个天工国际PCB刀具业务的布局的一个这个解读。啊。那我们这边呢，就是先有请两位领导呃介绍一下公司这块儿布局的这个具体情况啊。然后后续的话呢，我们会开放这个投资者提问环节，谢谢。 00:01:20 好，哎，我是天虹国际，我姓殷，那个我先说两句吧，那么技术层面的，呃我会请我们的张总再接着介绍，那么我们是大概是6月中旬那个开放日的时候，我们呃也等于说是。 00:01:37 对外对外官宣我们进入那个PCP战争的那个赛道，那么我们的宗旨呢是向从上游到下游全部打通，然后呢快速进入这个赛道，所以呢我们动作也比较快， 00:01:50 呃，当时我们跟投资者交流的时候也是。呃，承诺我们会从三个维度去进入这个产业。那么第一个呢是从原材料钨棒这一块，那第二个呢就是通过收购来获取客户，第三个呢是通过自己的产能把这个呃产能做上来。那么战争这块其实以前毛利率非常低，不是我们不做，但是我们有我们其实有很多这方面的技术储备和能力。我们有原材料的优势，只是说以前的那个钻针的毛利低于20%，远远低于我们现在做的刀具的，28%~30%之间的毛利率。那么现在这个整个PCB刀具的毛利呢，都在40%到分之50，所以我们也向希望就是 说。呃。 00:02:39 进入快速的进进入这个行业，也是拥抱AI，也是想吃这个红利，所以我们昨天也是官宣了这个。啊，有正式公告，就是我们从产能从目前的产能扩展扩扩扩能到那个300吨那个啊， 00:02:58 具体的布局呢，我想请那个呃张总从技术层面跟大家做个介绍。那么张总是我们那个硬质合金这个总经理，他也是负责我们的PCB，专门这个这个业务的在呃推进的那个主要的负责人，所以张总麻烦您介绍一下好吗？啊，好的。我们。这次主要呃扩产的项目就是我们自己的硬质合金棒料，呃，我们会扩产到年产300吨这样一个规模，主要就是做PCB行业的铣刀和钻针。专用的一条生产线，全部都是超细精粒度的碳化钨颗粒为主的这样的铣刀和钻针料。这块儿预计11月份就可以全部呃第一期达产。 00:04:01 后续的话，呃。我们也已经启动了我们铣刀和钻针的一个新的公司的建设，那这边的话，我们也会自建。PCB铣刀和钻针的生产线那同步呢？ 00:04:20 我们从产品开发其实已经积累很久了，就但是我们之前做的都是。半导体和一些其他呃行业的为赚，因为。正常像。以前钨材料没有涨价，涨得这么厉害的时候，一根钻针可能就几毛钱，这个生意其实我们是不太愿意做的。但是我们只做那种高端的钻针，我们只做几十块钱，甚至几百块钱，甚至于是嗯。1000块钱左右的微钻单价哈，单支单价的这种钻针我们都有在做。那现在就是整个PCB行业，呃，确实比以前来讲要景气很多。然后整个行业的增长趋势，我们也都看到了。 00:05:09 但从我们做高端微钻再往PCB这个赛道进的话，技术层面对我们来讲没有任何。问题那高端钻针的话，现在超常见比的，比如说0.2以下到0.65。1U5直径的刃长在6m m、8mm、8.5和10mm这些东西对我们来讲也没有什么难度。 00:05:31 同时呢，我们自己开发了PCD就聚晶金刚石的钻针，这个我们也有成功的产品，包括CVD 金刚石涂层的钻针。其实我们现在也都有成熟的解决方案，就是要等我们第一期钻针生产线落地之后。我们会把这些已经积累的技术方面的优势放量放出来，同时不单是钻针啊，我们超细超长径比的其实线路板铣刀其实也。 00:06:07 一直来讲的话，嗯，也算是一个高端赛道的产品，这个东西我们也会布局一部分，这是从铣刀和钻针上来讲的。那我们现在整个这个材料的生产线呢，呃。正常直径我们可以做到0.8直径330长度的。但是现在这个焊接效果不会太好，所以我们钻针料一般就是1mm直径，330长度这种。能满足0.2以下断针的料，那我们现在也已经开发出来了。就是要等三到四个月左右，产能放量放出来之后，可能会大规模地对市场销售。 00:06:50 同时呢，我们也不单单的是做铣刀和钻针啊，我们同步采购了大批量的。其实实验设备我们自己会有，钻孔机会有。各种各样的线路板材料积累我们整个做切约实验的数据，我们提供给客户的话，一定是在我们内部经过非常。长时间的批量验证的这样一个数据。所以我们对。 00:07:21 虽然是新进入到这个行业，但其实我们的技术积累也有很长时间的。技术积累了。 00:07:30 然后客户这块儿的话呢，就是我们自己目前。PCB的核心团队会有一部分客户资源，同时我们也在呃讨论并购的事情，然后现在这个事情还在进行当中。针对整个这个项目的。 00:07:50 进程和这个技术呢，我就说这么多，看大家有什么问题。诶好的，呃感谢两位领导的介绍啊。 00:08:01 那我先抛砖引玉地问几个点，就是首先呢就是张总您刚才有提到，就是呃我们就是一方面就是整个的这个产品其实都有一个，呃比这个现在就是官宣的时间更长的这个技术积累。包括说您刚才也有提到了，其实在这个聚星金刚石呃相关的这个，比如说涂层技术啊等等的也有储备，这个您能不能跟我们详细的讲一下，就是比如说我们开始有这边的这个就是布局。 00:08:28 研发也好啊等等，大概是一个什么时间开始的，然后当时是什么契机，那么包括说呃，因为这个技术跨度也比较大嘛，一下是到了微钻。包括甚至还有这种这个CVD图层啊等等的啊，这里的这个相关的团队啊啊我们的研发呀，这个是怎么怎么去做的啊。呃，我们在。 00:08:52 进场的时候二年的话，那我们其实。微钻就是我们产品系列的其中一部分，然后我们有一些呃半导体类的客户啊会用到这样的一些钻针，只不过是它不是PCB行业的，但是它的制备工艺是一模一样的。因为钻针以前这个生意毛利太低了，而且。整个终端的应收账款的周期又太长。在我们理解至少。去年前年吧，它不是一个好的生意。所以说我们压根儿就没有想过要在这方面。还是重资产投资去去做这个事儿，那您说布局我们进厂的时候就完全具备这个能力去做一些特殊的钻针。 00:09:47 就我跟您说，我的钻针都卖2000块钱一支，1000块钱1000大几块钱一支。这个才现在涨价，涨了之后才1块多钱一只。这样说我不知道您能理解吗？嗯，明白明白。 00:10:05 呃，那您讲到的这个半导体行业用的钻针，呃，能不能给我们介绍一下它的规格大概是怎么样的？比如说它的这个呃长径比的情况，然后包括说图层使用的情况等等。嗯。半导体行业它有一个比较高端的钻针，为什么会那么贵呢？它有一个呃大概我们先做0.52直径，然后差不多15mm刃长的这样一根钻头。呃，虽然说0.52直径您觉得好像在PCB来讲，好像大家觉得它哎呀这个尺寸很大，但其实我们这个0.52直径的钻针它是带内冷的，里面有双螺旋内冷。就是0.5直径里面还带两个内冷的出水孔，所以这个整个从棒料的原材料到整个钻头的制作是非常非常难， 00:11:00 难度也非常大。从设备角度还有材料角度来讲，它都是非常非常困难的。 00:11:08呃，但是这边钻针用的是PVD的图层，不是CVD的图层。嗯嗯，明白明白，非常清楚。呃， 00:11:20 然后跟您再请教一下，就是呃，我因为我们现在是想规划去做微钻，那我想问一下，就是目前我们的这个水平大概能做出什么规格的这个钻针，就您刚才说了，现在可能是呃0.2以以下的这个棒材是不是还比较困难啊？然后包括说11月份这个呃，就是超细的这个产线上线了之后，我们大概会开发什么样规格的这个产品？呃，您说的规格其实分两个方面，一个是材料的规格，材料的话，我们没有任何问题。我现在就已经把这个材料全部都开发出来了，只是我还没有。能。 00:12:00 大批量生产的或者说很大批量生产的能力，因为我们现在这个挤压机传统都是挤大大棒的，我现在只能拿出来一台机去挤这个小棒，就1.0的这种超细晶的做做断针的棒料，这是材料方面。那我所说的三四个月是未来我可能要批量的复制我这样一道工序。然后第二个就是钻针的规格， 00:12:26 钻针的规格我们现在其实线路板用的钻针对我们来讲没有技术难度。我们可以。做得出来，现在线路板厂需要的任何规格的钻针。但是现在对于金州也好，对于鼎泰也好，包括我们其实做超长径比的钻针，制约我们的是合格率的问题，就是我们尽量要把合格率控到比较高的一个程度。做出来没有难度，只是可能合格率。对我们来讲会有一个考验，那现在毕竟我还没有大批量地生产这个东西，我的合格率到底是多少，我现在还没有办法保证。 00:13:14 嗯嗯，明白。呃，关于这个半导体这边，我再追问一下啊，就是因为这个，我的理解就已经是一个成熟的产品了。他第一就是比如说去年的大概营收是多少，第二就是它这个对应的客户主要是谁。呃，其实我们。大多数还是通过经销商去买的，因为我们嗯单价那么高的产品，其实跟线路板行业比较大的区别就是我们还是to b的生意做得比较多，那当然我们的产品可能呃像一些。呃，因为这里面其实我们的经销商，因为有经销商的关系啊，我可能还不太方便把终端的名字在这样的场合下说出去。嗯，但是。 00:14:04 整个这个量，我可以大概告诉你，我们这个收入其实也就是啊。不会太多，它只是我们。多种工具中其中的一个很窄的项目，很窄的类目。只是那块儿的东西确实是利润很高。材 料就一点点点。明白，诶不好意思，我刚才好像卡了一下，您说是几百万是吗。第十万。单独是我半导体的钻针对。嗯嗯，明白。他这个做的东西是那个喷淋头的加工吗？喂？喂，哎，我我刚才。没没。没听见吗？我说是的，是喷淋头的加工啊啊啊啊，对对对，好的好啊，不好意思，可能刚才卡了，好的。 00:15:15 呃，然后关于这个棒材这边我再跟您请教一下啊，就是呃， 00:15:20 首先呢就是我的理解，做这个超细粉，那就是超细的这种棒材，它对这个粉末的要求也很高嘛，这一块儿你们能能不能跟我们介绍一下，它是一个这个就是比如说我们的材料的这个制粉。啊，是自制呢，还是去外采？然后这个大概是一个什么研发的情况。怪胎的。呃，国外的还是进口的？国产的。明白我我我我意思是这个就是粉末，买它应该是直接不能买到超细粉的嘛，那个粉末买回来自己还要再做二次加工是吧。嗯，买回来就是超细粉，自己回来只是要按照自己的配方去做混合，二次制粉不需要，但是我们可以用制粒儿。 00:16:09 明白这个配方，我的理解其实也是一个很核心的壁垒嘛。这个我想问一下是怎么突破的呢？这个并没有太大的难度啊，因为它本来。也算是我们一个比较成熟的牌号，只是我们这个牌号。以前是做大棒的。我比如说我一些高硬钢的铣刀，就HRC62°以上的这些铣刀，用的棒料的牌号和我们这个钻针的牌号类似。嗯嗯，明白明白。 00:16:44 呃，然后关于这个微钻，我我再请教一下设备相关的啊，就是制这个棒料的设备，我的理解应该还是相对来说这个就是产业里面比较成熟的。 00:16:54 但是我们现在了解到就是微钻这边其实要扩产的话呢，可能大家还是比较依赖欧洲的一些这个供应商做的设备。然后也是因为国内的微钻都在扩嘛，那么设备端呢，我们了解到是其实供给这个还是瓶颈挺明显的，那这一块儿我们是怎么去解决这个生产设备的问题呢？呃，这个可能要等我们就是钻针的那家公司公告出来。嗯，我只能跟你说，我们自己可以解决，就是我们自制，我们是具备自制设备的能力。 00:17:25 那同时，我们可能会有一些设备