时代新材的超容隔膜实现国产替代,性能对标海外龙头,国内仅该公司产品能对标日系NKK,良率高达98%以上。AI数据中心对超容隔膜性能要求更高,下游需求迫切,公司优先保供高毛利产品。国内超容隔膜原依赖NKK,但NKK扩产意愿弱、供应弹性有限,国内企业迫切希望调拨产能。公司隔膜已完成下游国内龙头验证,预计下半年将迎来批量订单。公司现有产线可柔性切换,将优先保障高毛利超容隔膜生产。礼物扩产明确,盈利弹性可期。仅考虑公司27年底新增产能——1000吨超容隔膜产能,满产即对应约4-5亿元收入,毛利率50%+。