国泰海通资管 科技回调,是走是留？

00:03:51嗯。 00:06:52欢迎各位来到国泰海通资管的直播间，我是居居，很高兴跟大家见面。 00:06:57 那今天的直播主题呢，居居想跟大家一起来聊聊，近期哈咱们的科技是出现了回调，那作为持有人哈，作为投资者，我们应该留下还是应该换场呢？那这个呢啊， 00:07:12 居居提前先跟大家报备一下哈，这个直播主题哈，包括说直播脚本是居居昨天收盘之后写的，那今天呢截止居居上播之前哈看到的哈，是我们的科技又开始一路翻红了。隔夜美股呢其实科技表现也是比较不错的，包括说今天A股的表现，科技板块也是令人振奋。那有很多小伙伴会问哈，近期其实科技呢有一个小小的一个调整，在这个调整的过程当中，出现了一些像医药啊等等的板块，那我们的科技是不是怎么说牛夫人呢？还是说牛夫人又变成小甜甜了呢？那今天呢， 00:07:52 居居的直播主题就想跟大家一起来聊聊这些观点。 00:07:56 那首先哈，居居带大家一起来复盘一下上周啊科技板块的这一波调整，整个通信呢是跌了9%，电子呢跌了4.3%，科创50单日下挫7.7%。那有很多小伙伴哈都有在提问说啊这个科技是不是到顶了呀，啊，这个是不是可以走了呀？行情是不是结束了呀？那君君呢，首先哈，先跟大家把这个话放在这儿哈，这一波的回调更多的是情绪面的一个扰动，是交易层面的一些变化，而不是产业部分的一个变化。所以说呢，科技依然是强者恒强，当整体情绪释放，当交易的结构啊啊一些风险释放了之后，强者还是很强的，那所以呢， 00:08:48 我们今天一起来探讨一下哈，到底发生了些什么事情强者。 00:08:52恒强的细分板块当中，大家又可以关注哪些方向呢？ 00:08:56 那首先呢先跟大家一起来复盘一下哈，大家应该也记得我们整体的科技的下调呢，是从上周啊呃差不多是7月1号啊左右，7月2号呢是出现了科创50单边下跌，单日下跌7%的一个比较大的一个历史的记录哈。那这一波的一个下跌呢，核心是在跌三重因素。那第一重因素是Meta啊，Meta慢算力被误读。那市场上最大的一个冲击啊，对于科技板块最大一个冲击就是Meta要向外出租闲置算力。那市场呢，立刻解读为算力过剩了啊， 00:09:37 AI的一个叙事结束了。那整体的AI硬件链啊，A AI硬件链集体杀跌。那事实上是什么呢？嗯，manta是出租了算力没有错，但是它这些的是闲置的，且是上一个版本的一个老旧算力。是是是是，OK是吗？嗯，好，他呢呃manta呢，从26年的全年的资本开支，依然是高达了1250亿到1450亿，整体是25年的两倍。温特自己也在一季度的一个电话会当中说到，亚马逊资本开支合计约7250。25年的4100亿左右啊，又增长了77%。字节跳动26年的资本开支也提升到了2000亿。那进一步提估呢，呃，进一步评估可能提升至4700亿。嗯，说整体的资本开支要削减，那这个当然是啊不成立的啊。 00:10:47 但大家可以更多的把啊，Meta出租它的闲置算力理解为我把我的资源最大化，把我的效益最大化的一个行动，而不是说整个AI叙事啊AI叙事啊终结的这样一个叙事。 00:11:03 在这样一个过程当中呢啊，这是上周为什么整体的科技出现下跌的第一重因素，出现下跌的第二重因素呢，是大空头啊，下场做空。呃，准确预测次贷危机的迈克尔伯里呢，最近啊建了超过10亿美金的一个科技空单，消息一出呢，市场恐。恐惧啊又加深了，那在这个过程当中呢，啊，做空啊，其实是代表着一种交易行为啊，交易的一个方向，并不代表说整个科技行业或者说产业的趋势或者说方向有所改变。 00:11:42 更多的呢，只能说近期的一个交易过于热了，过于集中了，所以出现了一些交易层面的变 化，而不是产业逻辑的一个变化。既然不是产业逻辑的变化，等交易层面的一些利空释放清楚，等一些情绪释放干净，是不是该涨还会涨，产业逻辑依然存在呢？那在这样一个过程当中呢，呃其实啊也就出现了大家可以看到的科技的一些调整。 00:12:13 除了上述说的两方面因素呢，其实上周还有一个非常关键的时间节点，其实就是我们的630哈。630呢啊是整个上半年的一个收官，有很多的人啊有很多的啊产品考核周期也会在630，那有止盈的就赚了，我有止盈的一个意向也非常的啊可以理解，那在这样的一个情况下，会出现一些止盈锁定仓位啊锁定利润这样一些行动。那三重因素的一个叠加呢，就导致了这次科技的一个回调，但是呢，这一次回调的因素更多的全是一些交易层面，而不是说整个产业的基本面出现了变化。那对于整体的一个科技，我们还是依然看好的，我们还是依然看好的， 00:13:02 那这边呢就涉及到了另外一个哈，很多小伙伴会问哈，最近产业。上出现了一些什么变化吗？最近产业上出现了一些什么变化吗？啊，那居居呢也跟大家一起来分享一下最近的一些市场的一个热点。 00:13:18 那首先哈，大家都知道半导体是处在涨价链上面的。呃，全球半导体7月涨价链启动，7月1号全球近20家半导体企业启动新一轮的涨价，年内已呈现多批次阶梯式调价，AI驱动的半导体需求已经扩散至先进封装产能缺口的一个扩大啊，再次调整啊，分装的一个报价，那报价幅度最高可以超过20%。这就导致了整个全球的半导体的一个涨价链的一个逻辑，呃，更加的是供不应求哈，供不应求的一个情况和程度在加剧。 00:14:03 那第二点呢，大家都知道哈，我们隔壁的韩国啊，其实对于AI的一个投入，包括说这一次存储啊，存储大周期下啊，我们的韩国啊，隔壁的韩国的两大企业啊，市值是极度高涨哈，包括说盈利水平呢也是每个季度在翻番。 00:14:21 那在这样的一个过程当中呢，韩国政府宣布4万亿AI投资计划落地啊，韩国政府联手三星电子SK集团啊公布三大超级项目，未来呢会在AI相关领域投入超过4755万亿韩元， 这是韩国历史上最大的一个体量。预计呢将在5年内将生产能力翻倍，全球的一个存储内存市场5年增长4倍。那呃由此可见哈，其实各国在AI军备啊竞赛当中，AI的一个基础建设当中。不但没有减速，反而呢是在不断的加码，不断的加速。 00:15:06 那也相信很多小伙伴都有看到一些网络上的段子哈啊，你就放心吧，AI啊上涨的事情交给我等等等等的韩国总统的一个头像哈。这个其实就说明哈呃，全球视野当中的无论是中美还是韩国，甚至说一些其他的一个国家，它的一个军备竞赛，科技的一个军备竞赛的一个程度和火热程度哈，呃速度和火热程度都在不断的往上攀升，所以在这样的一个情况下。 00:15:38 在这样的一个情况下，科技的整体的一个产业趋势不仅没有变化，反而是更向好啊，是会有这样一个是会有这样一个情况的。 00:16:00 呃，看到我们的铁粉小伙伴西柚跳高说居居早上好，是的，欢迎各位小伙伴来到我们的直播间。呃，我们的铁粉小伙伴给了我们的打光建议啊，呃，小助理下次可以那个打光放下来一点，可能我们的打光机打得比较高哈，没有照到狙脸上，就本人没有那么黑哈哈，本人没有那么黑，现在在吐槽我的脸我的肤色了是不是啊？ 00:16:40 呃，新粉小伙伴说猪猪你讲的自己相信吗？居居自己相信啊，居居自己买了啊。我们国泰海通家的产品，应该有一些熟悉的小伙伴，可以在某些产品的讨论区看到G居的一个晒单。我们家的自己的产品，我最高峰的时候一个月赚了45个点，怎么不开心的？挺开心的，这两天回调一直在加仓啊，但是感觉好像加少了啊，感觉好像加少了，那也提醒一下大家啊，追涨不可取啊，但是呢，在产业趋势当中明朗的时候啊，它跌了你要敢上车啊，这个是一个比较重要的事情啊。 00:17:24 好，那其他小伙伴在问我们的福利，那小助理呢会通过弹幕的形式跟大家啊提示我们的福利。那相关的一些内容或者说啊，无论是福利也好，或者说我们的产品有些疑问也好，大家也可以移步到我们的粉丝群当中。 00:18:25 好呃，刚刚呢继续讲到了哈，我们整体的一个科技在上周啊出现了一定的回调，那其实呢这个回调更多的是交易层面的一些情绪释放啊，交易层面呢太过拥挤啊，跌一跌啊，让整体的一个结构更健康。 00:18:42 那第二点呢啊，菊菊也要跟大家聊聊我们的时间啊，差不多还有一个礼拜哈，就临近我们的中报的一个披露时间，那大家最近也可以看到有一些企业啊中报预喜啊提前披露中报预喜。 00:18:58 那这个过程当中呢，呃今年的行情在开年的时候就就就跟大家讲过哈，去年可呃我们很多的还是在说概念。那今年呢呃市场变了，更多的是要看说这个企业是不是真的赚上钱了啊，这个是一个比较重要的事情，那大家都知道哈，呃， 00:19:17 AI的存储龙头江波龙啊是在7月3号的晚间是有进行业绩披露，那归上半年归。归母净利润同比增长百分之啊，同比增长622倍至600啊，至743倍啊。你没有看错啊，这就是倍啊。刚刚居居差点嘴瓢说啊，622%啊，不是人家涨了啊，人家涨了百分之啊，62200啊，也就是涨了百分之啊，涨了622倍啊。这个业绩其实非常炸裂的，这个呢是AI的存储龙头，那大家都知道哈，呃，海外一直是在涨存储，那我们的A股的存储龙头上涨，那涨完了存储， 00:20:07 那它的一个硬件端啊，或者说它的一个制造方半导体设备又怎么样呢？半导体设备呃具体的长某。呃，科技啊，某一家公司哈， 00:20:22 上半年规模净利润是10到啊10个亿左右，同比增长110%~114%，景气度还在不断的提升，下游端的需求也在逐步的扩大。 00:20:37 同时呢，菊姐也去查了哈瑞银啊，上调了存储价格的预呃第三季度环比增长32%，此前预期是要涨17%，又比此前预期上升了，第四季度上涨14%啊。 00:20:57 整体的一个存储行业的供需紧张还将延续到28年的上半年，供需失衡程度达到了过去30年的罕见的一个水平啊，供给啊相对比较少，但需求非常旺盛。 00:21:13 那在这个过程当中，瑞银也是指出，整个行业预计26年将达到9920亿美金，27年将升至1.76万亿美金。这些数据的背后，其实代表着说AI训练对于算力的需求还在指数入级的增长，存储芯片供不应求的一个周期远未结束，国内的一个半导体啊设备的国产替代的一个订单仍然在释放。在这个过程当中，我相信有很多小伙伴会紧张，但是不用特别紧张哈，因为产业的景气度还在提升，只是在这个过程当中交易的难度啊是在不断的提升的。 00:21:59 那我们得承认哈，跟啊早些年或者说去年啊或者说前两个月啊，我们看到的整个产业你买进去啊，就一路涨不太一样，现在是属于震荡的一个。时间窗口那整体的一个产业的一个景气度还在，所以呢大家呃怎么说呢，你有仓位的小伙伴拿住啊，这个是最好的，没有仓位的小伙伴等到它低位啊或者说跌的时候可以啊可以购入一些，可以购入一些，千万不要特别着急。 00:22:36 那有一位小伙伴哈九月灸，这位小伙伴说梭哈创新药机不可失，那也想请教一下你，梭哈创新药的一个逻辑是什么？创新药在一个月之前它的产业还是这样的产业，景气度还是这样的景气度， 00:22:51 为什么在一个月之后你愿意看它呢？对不对？有没有想过这件事情？BD的订单海外的订单在5月份啊6月份出来的数据就是这样子，就是那么好，但是为什么那时候它还在跌呢？有没有想过这个问题？那现在半导体或者说存储芯片的一个订单还在不停的拿，为什么你不敢买了呢？有没有想过这个问题，是整个产业变了吗？还是说，呃，情绪变了，还是说交易层面变了呢？那到底影响我们投资的是交易层面，还是说情绪层面呢？哪个更占大头呢？还是说产业逻辑更为重要呢？ 00:23:31 那这个呢，交给各位直播间的小伙伴可以作为一个参考。 00:23:34你觉得你的投资是受情绪影响，还是交易层面影响，还是产业趋势影响，或者说这3个因素哪个会决定我们的投资的一个长度和厚度呢？ 00:23:46好，这个问题交给大家。嗯，居居呢，也不再赘述了。 00:23:52 好，那我们也来看看哈，机构对于整个科技板块怎么看呢？那机构呢啊在7月份有一些最新的一个表态，那华泰证券呢是指出当前啊进行风格切换的一个成熟条啊，成熟条件尚且不够，当前大