国泰海通美护倍加洁基本面无虞看好AKK菌发展潜力回调建议积极布局

今日公司股价波动较大，我们预计主要因美护小盘股整体回调，公司基本面无异常，预计26年旗下代工主业稳定增长，益生菌子公司善恩康在AKK菌的带动下高速增长、且利润率有望提升，持续看好AKK菌发展潜力及公司重估机会，回调积极布局！ 善恩康：倍加洁持股52%，2025H1营收4976万元，同比增长80%+，净利润838万，净利率约17%（2 【国泰海通美护】倍加洁：基本面无虞，看好AKK菌发展潜力，回调建议积极布局！ 今日公司股价波动较大，我们预计主要因美护小盘股整体回调，公司基本面无异常，预计26年旗下代工主业稳定增长，益生菌子公司善恩康在AKK菌的带动下高速增长、且利润率有望提升，持续看好AKK菌发展潜力及公司重估机会，回调积极布局！ 善恩康：倍加洁持股52%，2025H1营收4976万元，同比增长80%+，净利润838万，净利率约17%（2024年同期为亏损），高增主要由于客户数量拓展、高毛利的AKK菌大单品放量，目前公司已与仙乐、Wonderlab、若羽臣等开展合作，我们推算2025年公司AKK菌收入预计超1000万，26年有望倍数式放量。 AKK菌：即嗜黏蛋白阿克曼氏菌，也称“瘦子菌”、“长寿菌”，天然存在于人体肠壁中，在长寿老人和苗条人群中占比更高，因此在提高代谢、免疫健康等领域有较大应用前景。 2025年2月善恩康自主研发的AKK PROBIO活性益生菌成为全球首个同时获得活菌及灭活菌美国GRAS认证的产品。 近年来国内外膳食营养补充剂品牌陆续推出主打AKK菌的产品，2026年1月若羽臣旗下Nuibay推出AKK菌产品，定价228元/瓶/30粒、599元/3瓶，产品主打科学体重管理、提代谢方向，上线约20天抖音单品GMV超400w+；昨日斐萃品牌上新【AKK小银瓶】，定价2997元/3瓶*60粒，每粒含1000亿TFU（灭活型）AKK菌。 随着更多下游品牌推动，AKK菌应用空间有望进一步打开。