国泰海通美护倍加洁基本面无虞看好AKK菌发展潜力回调建议积极布局

今日公司股价波动较大，主要因美护小盘股整体回调，但公司基本面无异常。预计2026年旗下代工主业稳定增长，益生菌子公司善恩康在AKK菌带动下高速增长，且利润率有望提升。

善恩康关键数据：

• 倍加洁持股52%
• 2025H1营收4976万元，同比增长80%+
• 2025H1净利润838万，净利率约17%（2024年同期亏损）
• 高增主要由于客户拓展及AKK菌大单品放量
• 已与仙乐、Wonderlab、若羽臣等合作
• 推算2025年AKK菌收入预计超1000万，2026年有望倍数式放量

AKK菌：

• 学名嗜黏蛋白阿克曼氏菌，也称“瘦子菌”、“长寿菌”
• 天然存在于人体肠壁，在长寿及苗条人群中占比更高
• 应用前景：提高代谢、免疫健康等
• 2025年2月善恩康AKK PROBIO成为全球首个同时获美国GRAS活菌及灭活菌认证的产品

市场动态：

• 国内外品牌陆续推出AKK菌产品，如若羽臣Nuibay（228元/瓶）、斐萃（2997元/3瓶）
• 若羽臣产品上线20天抖音GMV超400万
• AKK菌应用空间有望进一步打开

研究结论： 持续看好AKK菌发展潜力及公司重估机会，回调建议积极布局。