国泰海通美护贝泰妮经营调整效果凸显业绩改善可期建议增持

公司2025Q4主品牌线上销售回暖，经营调整效果凸显，同时子品牌瑷科缦等逐步放量，上调2025-2027年EPS预测至1.23（+0.13）、1.56（+0.08）、1.90（+0.18）元。 参考可比公司，考虑后续利润率弹性释放，上调目标价至59.28元，维持“增持”评级。 λ 2025年双十一连续跻身 【国泰海通美护】贝泰妮：经营调整效果凸显，业绩改善可期，建议增持！ 公司2025Q4主品牌线上销售回暖，经营调整效果凸显，同时子品牌瑷科缦等逐步放量，上调2025-2027年EPS预测至1.23（+0.13）、1.56（+0.08）、1.90（+0.18）元。 参考可比公司，考虑后续利润率弹性释放，上调目标价至59.28元，维持“增持”评级。 λ 2025年双十一连续跻身天猫美妆行业Top10，主品牌韧性十足。 2025年公司主品牌薇诺娜精简产品系列和商品数量，聚焦核心大单品，同时坚持渠道稳价，经营质量逐步提升，产品端，薇诺娜构建起以特护霜（修护）、屏障特护霜（医美术后）、清透防晒乳（防晒）、修白瓶（美白）、银核霜（抗老）五大核心单品为支柱的完整产品矩阵，全面覆盖敏感肌细分需求，参考飞瓜数据，2026年1月薇诺娜抖音渠道销售回暖趋势延续，看好品牌在完善产品矩阵的推动下26年重回稳健增长。 λ子品牌瑷科缦迎来突破式增长，多品牌矩阵逐步成型。 公司坚持多品牌孵化，薇诺娜宝贝2025年双十一稳居天猫婴童洗护榜单TOP10，并于抖音平台跻身宝宝护肤类目 专注皮肤年轻化品牌瑷科缦AOXMED迎来突破性增长。