恩捷股份发布2026半年度业绩预告,上半年归母净利润7.4-9.0亿元,对应Q2单季度利润4.8-6.4亿元,中值5.6亿元。报告核心观点如下:
供给端:
- 投资成本高、建设周期长导致扩产偏谨慎;
- 市场份额向头部企业集中,竞争格局改善;
- 扩产节奏放缓,头部企业资本开支/折旧摊销持续下降;
- 产能利用率持续提升,平均开工率中枢上行,下游需求逐步消化前期过剩产能;
- 盈利能力改善。
供需结构分析:
- 测算显示,2026年供需结构相较2025年会更紧张;
- 2027年全行业产能利用率继续提高;
- 需求高景气,全球锂电池2026-2028年预计出货3037、3878、4855GWh,同比增。
结论:
恩捷股份业绩超预期,主要受益于供需改善带来的量价齐升,未来行业景气度持续,公司盈利能力有望进一步提升。