德银全球半导体行业车规芯片市场追踪涨价动能持续积聚

汽车半导体市场分析

核心观点
汽车半导体价格近期呈现上涨趋势，主要受关键元件库存低、AI数据中心对产能的激烈竞争等因素驱动。分析师认为，汽车半导体市场在经历了三年多的低迷后，正迎来改善，价格环境逐步好转。

关键数据

• Q1/26 汽车半导体收入同比增长 11%，环比增长 1%，库存条件较为紧张。
• 预计 Q2/26 汽车半导体收入环比增长 5%，高于五年平均增长水平（3%），标志着补库存周期的开始。
• 关键元件库存分析显示，Q1/26 库存占销售额的比例为 12.2%，较 Q4/25 的 12% 略有上升，但去库存进程已基本完成。
• AI 数据中心对半导体产能的需求强劲，导致部分关键元件出现短缺风险。

市场趋势

• 汽车半导体市场长期增长趋势稳固，汽车行业正经历功能增加和内容升级，推动半导体需求持续增长。
• 不同地区汽车市场表现分化：西欧电动汽车市场增长强劲，EU5 国家电动汽车市场份额达 32%；美国汽车市场表现超出预期，SAAR 达 16.7 万辆；中国汽车市场表现疲软，零售销售同比下降 22%，NEV 销售同比下降 7.5%。
• 汽车供应商库存正在逐步 moderating，预计 2026 年汽车产量将保持基本稳定，2027 年将出现温和复苏。
• 全球汽车需求预计 2026 年增长约 2%，2027 年将进一步提升。

研究结论

• 汽车半导体市场有望在 2026 年实现 >10% 的增长，并在 2027 年进一步加速。
• 由于许多玩家的利润率在 2026 年保持较低水平，预计随着产能利用率提高和价格环境改善，运营杠杆率将进一步提升。
• 分析师看好汽车半导体市场，尤其是那些拥有强大 AI 故事且具备现有产能/洁净室空间增长潜力的公司，首选 Infineon、NXP、onsemi 和 STMicro。

风险因素

• 宏观经济或汽车生产放缓、设计和市场份额的增减等。

总结
汽车半导体市场正迎来复苏，价格环境逐步改善，长期增长趋势稳固。AI 数据中心需求、汽车行业功能升级和内容增加等因素将推动市场持续增长，投资者可关注具备 AI 故事和产能增长潜力的公司。