丙烯日报：丙烯下游整体开工回落

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7111元/吨（-31），丙烯华东现货价7950元/吨（+200），丙烯山东现货价8000元/吨（+160），丙烯华东基差839元/吨（+231），丙烯山东基差889元/吨（+191）。丙烯开工率70%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR209美元/吨（-11），丙烯CFR-1.2丙烷CFR80美元/吨（-45），进口利润284元/吨（+146），厂内库存45770吨（-2760）。 丙烯下游方面：PP粉开工率27%（-3.53%），生产利润10元/吨（+40）；环氧丙烷开工率64%（+0%），生产利润-1453元/吨（+187）；正丁醇开工率68%（-7%），生产利润-23元/吨（+386）；辛醇开工率74%（-5%），生产利润-670元/吨（+88）；丙烯酸开工率69%（+1%），生产利润-145元/吨（+108）；丙烯腈开工率73%（-2%），生产利润-892元/吨（-170）；酚酮开工率66%（-6%），生产利润-733元/吨（-100）。 市场分析 地缘方面，特朗普称美伊谅解备忘录“已终结”，美国财政部于7月7日撤销对伊朗石油销售的60天豁免许可，缘由是伊朗近日袭击三艘正在通过霍尔木兹海峡的商船。伊朗南部多地再遭美军袭击，美伊地缘局势再度紧张，国际油价迅速反弹，成本端强势拉涨，带动化工品价格快速反弹。 丙烯供需基本面看，近期PDH装置波动，山东供应偏紧支撑价格强势，山东基差仍处高位，支撑盘面价格偏强，但后期7月中下旬仍有PDH装置重启预期，河北海伟、鑫泰石化、泉州国亨PDH装置近期重启，宁波金发、江苏瑞恒下旬重启，供应回升或逐步转为宽松；而丙烯价格走强再度挤压下游利润，下游整体开工大幅回落，其中PP粉利润普遍倒挂，部分PP装置陆续停工，而PO、丙烯酸、丁辛醇、丙烯腈利润亏损全线进一步扩大，下游装置开工积极性或下降，下游采购意愿下降，丙烯需求端支撑有所减弱。整体来看，丙烯上游7月中下旬仍有装置回归，供应端回升预期仍存，而下游盈利收窄需求增量或减弱，供需基本面存转弱预期，但短期美伊局势再度升温，丙烯高基差格局支撑盘面快速上涨，后期关注美伊局势进展及下游开工情况。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 美伊局势进展、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润....................................................................