甲醇日报：港口总库存未进一步下降

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤590元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润528元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2183元/吨（+23），内蒙北线基差295元/吨（+23），内蒙南线2150元/吨（+30）；山东临沂2459元/吨（+29），鲁南基差171元/吨（+29）；河南2365元/吨（+45），河南基差77元/吨（+45）；河北2325元/吨（+40），河北基差97元/吨（+40）。隆众内地工厂库存391210吨（+10100），西北工厂库存255000吨（+6800）；隆众内地工厂待发订单218903吨（+43493），西北工厂待发订单107600吨（+42900）。 港口方面：太仓甲醇2635元/吨（+30），太仓基差147元/吨（+30），CFR中国307美元/吨（+11），华东进口价差54元/吨（-3），常州甲醇2620元/吨；广东甲醇2765元/吨（-10），广东基差277元/吨（-10）。隆众港口总库存446700吨（-46500），江苏港口库存223100吨（-31500），浙江港口库存161600吨（-33700），广东港口库存37000吨（-1000）；下游MTO开工率81.78%（-0.84%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-63元/吨（-23），太仓-内蒙-550价差-98元/吨（+8），太仓-鲁南-250价差-74元/吨（+1）；鲁南-太仓-100价差-276元/吨（-1）；广东-华东-180价差-50元/吨（-40）；华东-川渝-200价差0元/吨（+30）。市场分析 7月8日讯，美国撤销对伊朗的石油制裁豁免，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点，伊朗南部多地再遭美军袭击，带动能化反弹。但随后7月9日特朗普表示，认为不会再次爆发与伊朗的战争，态度继续摇摆。港口方面。港口总库存首周未延续下降，但库存拐点仍待持续数据确认，分化为江苏延续去库，福建累库。伊朗装置开工恢复仍慢，伊朗ZPC一套运行一套检修，Majarn、Bushehr、Arian、Keveh仍等待复工，而Sabalan亦因电力问题停车；而6月下旬伊朗装船量回升较快，7月进口量大幅抬升，继续关注短期到港回升兑现速率。下游MTO七月仍有检修预期，诚志2期、渤化、联泓关注7月兑现检修的可能；鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中，关注斯尔邦何时复工。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存继续回升但累库速率放缓，待发订单量回升，反映低价后的下游补货意愿，但持续性存疑。传统下游淡季开工偏低。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 美伊地缘局势进展，伊朗装置恢复进度，下游MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-55