走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至7月9日，蒙5#主焦煤报1386元/吨，活跃合约报1290元/吨，基差+116元/吨，9-1月差-219元/吨。
- 焦炭：天津港准一级焦报1920元/吨，活跃合约报1945元/吨，基差+230元/吨，9-1月差-74元/吨。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率66.96%（-1.21），314家洗煤厂产能利用率32.25%（-0.76）。
- 焦炭：230家独立焦企生产率73.16%（-0.19），焦企开工回落。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率73.16%（-0.19），需求回落。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率91.3%（+0.3），铁水日均产量243.25万吨（+0.3），铁水产量高位小幅增加。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存184.07万吨（+10.19），洗煤厂精煤库存271.55万吨（-7.74），247家钢厂库存781.22万吨（-11.13），230家焦企库存862.02万吨（-23.54），港口库存279万吨（-5）。
- 焦炭：230家焦企库存56.92万吨（+2.55），247家钢厂库存686.09万吨（-0.7），港口库存214.15万吨（+0.95）。
宏观环境
- 国际：美国重启对伊朗原油制裁，原油价格上涨，但市场反应有限。美国就业数据低于预期，美联储加息放缓。
- 国内：6月制造业PMI回升，期待7月政治局会议刺激政策。央行开展10000亿买断式逆回购，货币政策宽松预期增强。6月PPI环比转负，同比涨幅放缓。
煤焦分析
- 焦煤：山西停产煤矿增加，供给承压。蒙煤现货价格小幅上涨，国产煤和蒙煤价差收敛，低硫骨架煤结构性紧缺。
- 焦炭：现货第九轮提涨落地，高炉利润转负，继续提涨阻力加大。焦企产能利用率低位持平，铁水产量维持高位，供需仍偏紧。
结论
- 焦煤盘面震荡企稳，夜盘有向下突破迹象。利多因素包括估值偏低和国产煤供应偏紧，利空因素包括动力煤进口增加和能源价格松动。
- 焦炭不受蒙煤交割压制，主焦煤紧缺传导更顺畅，炼焦利润走阔体现紧缺。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
