不锈钢期货日报

不锈钢期货日报 核心观点： 【行情分析】2026年7月9日，不锈钢期货主力合约呈现震荡偏弱走势。开盘后受隔夜镍价上涨带动小幅冲高至14525元/吨，但随后在现货成交清淡及宏观情绪转弱的双重压力下持续回落，最低触及14235元/吨，最终收于14390元/吨。成交量放大至20.33万手，显示多空分歧加剧，持仓量维持在8.6万手高位，表明资金博奔激烈。 （次日展望）预计7月10日不锈钢期货将维持区间震荡格局。上方压力来自14600元整数关口及5日均线压制，下方支撑关注14200元前期低点。若镍价延续反弹态势且现货成交回暖，期价有望试探14500元压力位；反之，若宏观情绪继续恶化或库存数据超预期累积，则可能下探14000元心理关口。 （宏观预期当前宏观环境呈现外松内稳格局。海外方面，美国6月非农数据大幅低于预期，新增就业仅5.7万人，美联储年内加息预期显著降温，美元指数高位震荡但上行空间受限。国内方面，6月制造业PMI回升至50.3%，经济景气度边际改善，市场期待7月政治局会议出台进一步刺激政策。央行开展10000亿买断式逆回购释放流动性，货币政策维持宽松基调。大宗商品整体氛围转暖，但美伊地缘冲突缓和导致能源价格回落，成本支撑有所减弱。 （风险因素）首要风险来自印尼镍矿政策变动，若配额进一步放宽将削弱成本支撑，引发镍价及不锈钢价格联动下跌。其次，国内房地产需求持续疲软，7月传统淡季叠加高温多雨天气，下游采购意愿可能进一步下滑，导致库存加速累积。第三，美联储政策路 径仍存在不确定性，若通胀数据反弹可能重燃加息预期，压制大宗商品估值。最后，需警惕资金面突变风险，当前持仓量处于高位.若多头集中止损可能引发价格快速下行。 1行情回顾 【主力合约】7月9日不锈钢主力合约SS2608全天震荡偏弱。受沪镍上涨提振，期价快速上探14525元/吨日内高点。然而，现货市场成交清淡，加之宏观情绪转弱，多头信心不足，期价开始震荡下行，最低触及14235元/吨，逼近前期低点支撑。尾盘略有企稳，最终收于14390元/吨。成交量显著放大至20.33万手，较前一交易日增加约15%，显示多空双方博奔激烈。持仓量维持在86040手高位，表明资金并未大规模离场，而是在当前位置进行激烈换手。 （其余合约从合约结构来看，近月和远月价格相差不大，整体平水。 2当日逻辑 核心逻辑一一核心驱动逻辑在于成本支撑与需求疲软的博奔加剧。镍价反弹本应为不锈钢提供成本端支撑，但期价却逆势下跌这一背离现象的核心原因在于：镍价的反弹更多是技术性修复而非基本面改善，市场对印尼镍矿配额政策走向仍存疑虑，成本支撑的可持续性受到质疑。 重要逻辑一一除成本与需求的核心博奔外，还受到以下重要逻辑的驱动。其一，库存去化节奏放缓。前期市场对淡季去库抱有期待，但最新数据显示社会库存去化速度明显放缓，部分仓库甚至出现小幅累库，削弱了多头信心。其二，钢厂排产调整预期升温。若7月排产数据未能进一步收缩，供应压力将持续压制价格。 其他逻辑-一一从技术面分析，日K线收出带上下影线的中阴线，实体部分覆盖前一交易日阳线，形成看跌吞没形态，短期偏空信号明确。MACD指标绿柱再度放大，DIF与DEA在零轴下方死 叉运行，空头趋势延续。KDI指标在50中轴附近拐头向下，短期动能转弱。关键支撑位关注14200元前期低点，若有效跌破则可能打开下行空间至14000元整数关口；上方压力位在14600元5日均线附近，突破该位置才能确认短期企稳。 3.宏观逻辑 周度数据：本周宏观焦点集中于美国6月农数据及美联储官员讲话。非农新增就业仅5.7万人，大幅低于预期的19万人，市场对美联储年内加息预期显著降温，对大宗商品形成边际利好。但国内方面，7月传统淡季叠加高温多雨天气，下游施工及采购活动受限短期需求难有起色。周度维度来看，宏观面利多有限，基本面偏弱格局延续。 月度数据：7月整体宏观环境呈现内稳外松格局。国内方面，6月制造业PMI回升至50.3%，经济景气度边际改善，市场对7月政治局会议出台增量政策的预期升温，央行维持宽松货币政策基调，流动性充裕。海外方面，美联储加息周期接近尾声的预期逐步强化美元上行空间受限。但需注意，政策传导至实体经济存在时滞，7月淡季需求改善幅度有限。月度维度来看，宏观预期偏暖但现实偏冷，不锈钢价格可能在政策预期与需求现实之间反复拉锯。 （当日观点修正） 首先，此前认为镍价反弹将对不锈钢形成有效支撑，但实际盘面显示成本传导效应减弱，镍与不锈钢的联动性出现阶段性脱钩需要降低对成本支撑的权重赋值。其次，期现基差扩大至540元/吨的高位，此前预计基差将逐步收敛，但现货坚挺与期货疲软的分化加剧，说明期货端定价了更多悲观预期，基差回归的节奏可能延后。短期方向选择的不确定性增加，需要更加关注持仓量变化及资金流向信号。总体而言，维持区间震荡但需警惕超跌反弹风险。 4 基本面分析 变化部分： 不锈钢库存：截至2026年7月10日，全国主流市场78家样本企业不锈钢社会库存总量为107.61万吨，较前一周（7月3日）的108.32万吨环比下降0.66%。在经历连续两周的累库后，本周库存出现小幅回落，市场整体去库压力有所缓解。 不锈钢粗钢产量：2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量为351.54万吨，环比减少30.09万吨，减幅7.88%，同比增加6.8%。6月产量环比显著下降，符合季节性检修减产预期，但产量水平仍高于去年同期。 不锈钢消费量：从表观消费量来看，2026年5月中国不锈钢月 度表观消费量为337.72万吨，较4月微降1.83万吨，但仍处于300万吨以上的高位区间。第一季度累计消费量达849.4万吨，显著高于2025年同期的792.63万吨，显示出年初以来需求端保持了较强的韧性。 5今日重要事件解读 7月9日不锈钢市场最值得关注的事件是沪镍与不锈钢的背离走势。沪镍主力合约收涨1.22%，而不锈钢主力合约却下跌约1.3%两者走势出现罕见的反向关系。这一现象的背后逻辑值得深入解读：镍价的上涨主要受隔夜LME镍库存下降及技术性买盘推动，而非下游不锈钢需求改善驱动，因此镍价的反弹未能有效传导至不锈钢。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格的批复。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！