《有色》日报

铜产业

• 宏观层面：关注货币政策及关税政策。下半年加息或仅停留在预期层面，美元回落后对铜价的压制将减弱。美国商务部已提交评估报告，市场等待结果。
• 供应端：现货TC继续创历史新低，6月精炼铜产量环比小幅下降。
• 需求端：近期华东地区提前备货，库存持续去化，国内现货升贴水走强。
• 结论：短期铜价多空交织，市场对后续政策预期尚存分歧，价格或以调整节奏为主。中长期看好铜价，价格何时启动仍有待政策预期明朗后带来的右侧信号。主力关注103000附近支撑。

锌产业

• 基本面：上周产量数据继续减少，锂辉石和云母减量，盐湖料增加，部分检修项目恢复投产。7月总排产预计仅小幅环增。
• 需求端：新能源车单车带电量提升和出口改善带动需求，储能头部企业维持满产，短期需求确定性较强。
• 库存：社会环节库存去化幅度继续放大，冶炼厂和其他环节库存消化趋势，下游环节库存稍有回落，仓单逐步回落。
• 结论：宏观及权益资金心态走弱施压，但现实淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备底部支撑。短期板块承压情绪走弱，预计维持偏弱调整。后续关注去库和排产预期能否带来新驱动。短线主力参考15-16万运行。

碳酸锂产业

• 市场表现：昨日碳酸锂期货盘面大幅下跌，主力合约LC2609下跌5.39%至153020。资金外流锂电股连续大跌拖累市场心态。
• 基本面：乘联分会发布数据，6月新能源乘用车市场零售100.7万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%；1-6月新能源乘用车市场零售470.4万辆，同比下降14.0%。
• 供应端：部分非洲矿原料的冶炼线检修减产，7月总排产预计仅小幅环增。
• 需求端：新能源车单车带电量提升和出口改善带动需求，储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性较强。
• 库存：社会环节库存去化幅度继续放大，冶炼厂和其他环节库存消化趋势，下游环节上周库存也稍有回落，近期仓单逐步回落。
• 结论：宏观及权益资金心态走弱施压，但现实淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备底部支撑。盐端不紧及库存偏高仍有施压，短期板块承压情绪走弱，预计维持偏弱调整。后续关注去库和排产预期能否带来新驱动。短线主力参考15-16万运行。