基础化工行业深度：周期行业ETF策略手册-判断行业发展趋势选ETF

2026年07月09日 强于大市（维持) 判断行业发展趋势选ETF 周期行业ETF策略手册 研报摘要 周期行业ETF概览：周期行业是指与宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业，这些行业的特点是产品价格、需求以及产能会随着经济周期的变化而呈现周期性波动。按照申万I级行业分类，本文讨论周期行业主要包括化工、钢铁、有色金属、公用事业、煤炭、交通运输、建筑装饰、建筑材料8个行业。将市场上有ETF跟踪的最新一期成分股权重构成申万一级行业股票权重占比超过30%的指数定义为行业主题指数，通过筛选，得到不同周期行业主题指数。有色金属跟踪最多，跟踪7个指数，其余行业一般跟踪1、2个指数。按照总市值大于2亿元筛选，得到相应行业重点ETF，共13只代表性ETF。行业重点ETF个数居前的为有色金属（6只），分别是南方中证申万有色金属ETF﹑万家中证工业有色金属主题ETF﹑永赢中证沪深港黄金产业股票ETF﹑嘉实中证稀有金属主题ETF﹑嘉实中证稀土产业ETF﹑博时上证自然资源ETF；化工（2只），分别是鹏华中证细分化工产业主题ETF﹑国泰中证油气产业ETF；钢铁﹑公用事业﹑煤炭、建筑装饰、建筑材料各1只，分别是国泰中证钢铁ETF﹑广发中证全指电力公用事业ETF﹑国泰中证煤炭ETF﹑广发中证基建工程ETF﹑国泰中证全指建筑材料ETF。从总市值看，规模超过100亿的有3只,规模超过50亿的有5只，其余规模小于20亿。 证券分析师 刘艳平S0670512050002liuyanping@jrjzq.com.cn 如何选择行业ETF：首先看指数，可以看行业主题指数编制方案，关注指数样本空间﹑选样方法以及指数是如何调整的。目前指数的选样主要参考特定行业公司的业务范围﹑日均市值和日均成交额排名情况进行取舍。然后再看行业分布情况、前十指数成分股构成及权重情况；其次选行业，行业ETF主要考虑行业和公司基本面情况：行业基本面情况重点从政府、行业协会发布的政策对行业的影响、行业基本面情况变化（关注行业供给需求变化、行业营收、净利润、现金流等变化情况以及行业未来发展空间）等对行业的所处的位置﹑行业未来发展趋势﹑空间等进行判断；公司基本面情况主要考虑公司在行业竞争中所处位置﹑主营业务的价格变化﹑公司未来成长性和公司的估值等情况；最后，根据上述行业指数选择和行业发展趋势判断，选择符合当前配置价值的行业ETF。 风险提示：产业政策实施存在不确定性、下游市场需求不及预期、贸易摩擦、ETF基金产品跟踪误差风险。 目录 （一）核心指数概览.............................................................................................................4（二）周期行业跟踪指数梳理............................................................................................5 二、如何选择行业ETF.............................................................................................6 （一）看指数.........................................................................................................................6（二）选行业.......................................................................................................................14（三）定ETF........................................................................................................................15 三、风险提示..........................................................................................................15 图表目录 图1：细分化工000813.CSI行业权重（单位：%）...............................................................7图2：细分化工000813.CSI指数成分股及权重（单位：%）...............................................7图3：油气产业H30198.CSI行业权重（单位：%）...............................................................7图4：油气产业H30198.CSI指数成分股及权重（单位：%）...............................................7图5：中证钢铁930606.CSI行业权重（单位：%）...............................................................8图6：中证钢铁930606.CSI指数成分股及权重（单位：%）...............................................8图7：有色金属000819.SH行业权重（单位：%）...............................................................10图8：有色金属000819.SH指数成分股及权重（单位：%）...............................................10图9：工业有色H11059.CSI行业权重（单位：%）.............................................................10图10：工业有色H11059.CSI指数成分股及权重（单位：%）...........................................10图11：SSH黄金股票931238.CSI行业权重（单位：%）....................................................10图12：SSH黄金股票931238.CSI指数成分股及权重（单位：%）....................................10图13：CS稀金属930632.CSI行业权重（单位：%）..........................................................11图14：CS稀金属930632.CSI指数成分股及权重（单位：%）..........................................11图15：稀土产业930598.CSI行业权重（单位：%）...........................................................11图16：稀土产业930598.CSI指数成分股及权重（单位：%）...........................................11图17：上证资源000068.SH行业权重（单位：%）.............................................................11图18：上证资源000068.SH指数成分股及权重（单位：%）.............................................11图19：电力指数H30199.CSI行业权重（单位：%）...........................................................12图20：电力指数H30199.CSI指数成分股及权重（单位：%）...........................................12图21：中证煤炭399998.SZ行业权重（单位：%）.............................................................13图22：中证煤炭399998.SZ指数成分股及权重（单位：%）.............................................13图23：基建工程399995.SZ行业权重（单位：%）.............................................................13图24：基建工程399995.SZ指数成分股及权重（单位：%）.............................................13图25：建筑材料931009.CSI行业权重（单位：%）...........................................................14图26：建筑材料931009.CSI指数成分股及权重（单位：%）...........................................14图27：全球地缘政治风险指数（单位：%）（1985-2019=100）.......................................15图28：COMEX黄金期货收盘价（单位：美元/盎司）..........................................................15图29：永赢中证沪深港黄金产业股票ETF复权单位净值表现...........................................15 表1：核心指数涨跌幅（单位：%）（截至2026.6.23）......................................................4表2：主要追踪行业指数涨幅（单位：%）.............................................................................5表3：行业重点ETF梳理（截至2026.7.6）..........................................................................5表4：化工行业相关主题指数编制方案...................................................................................6表5：钢铁行业相关主题指数编制方案...................................................................................7表6：有色行业相关主题指数编制方案...................................................................................8表7：公用事业行业相关主题指数编制方案.........................................................................11表8：煤炭