7月8日消费零售行业会议纪要：乘联数据、岭南收购及互联网行业更新

发布时间：2026-07-08 一、核心结论 1. 消费与零售行业当前整体处于结构分化、局部修复状态：乘用车零售筑底、演出行业呈头部集中趋势、互联网板块利润拐点确认、文旅企业通过收购延伸场景。 2. 宏观消费层面，国内消费处于筑底震荡阶段，三季度高基数效应消退后修复趋势明确，后续“十五五”相关内需政策或提供催化。 3. 重点企业动作与数据层面，岭南控股完成广电城服85%股份收购预案披露，乘联会发布6月乘用车零售数据，互联网头部企业利润减亏超预期。 二、重点行业与公司事件 1. 乘联分会6月乘用车零售数据发布 （1）行业维度：6月全国乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，环比增长6.1%；2026年累计零售870.1万辆，同比下降20.2%。（2）判断：当前乘用车市场仍处于同比负增的筑底阶段，环比正增反映短期需求边际改善，但累计同比仍处于下行区间。（3）后续关注点：行业短期环比修复持续性、全年零售同比降幅收窄节奏。 2. 中泰商社覆盖岭南控股收购广电城服事件 （1）事件细节：7月7日晚间岭南控股披露交易预案，拟发行股份及支付现金购买数科集团持有的广电城服85%股份，7月8日复牌。 （2）广电城服核心资质：从事城市空间运营与物业管理服务，具备抗周期属性及稳定现金流，2024/2025年收入分别为14.69亿元、15.72亿元，净利润分别为1.11亿元、1.15亿元 ；布局后勤服务、物业运营、文化会展、酒店文旅等多业态。 （3）交易影响：收购完成后助力岭南控股打通文旅消费与城市服务场景边界，形成全域全场景文旅生态闭环。 （4）后续关注点：交易能否顺利完成、整合后协同效应落地情况。 3. 申万电商零售社服互联网行业近况电话会要点 （1）行业整体：互联网行业竞争转向理性，利润拐点确认；即时零售、到店业务竞争趋缓，头部企业减亏普遍超预期。 （2）重点个股情况：阿里巴巴核心业务韧性凸显，CMR、云业务、本地生活表现均超预期，云+AI驱动估值重估，为标的；美团外卖盈利超预期，到店业务后续有望接力修复，获推荐；京东传统电商承压，海外业务、外卖减亏提供利润弹性，估值处于低位；拼多多国内增速触底，海外Temu维持高增，基本面改善空间充足。 （3）宏观判断：电话会判断国内消费筑底震荡，三季度高基数效应消退后修复趋势明确，“十五五”内需政策或催化行业发展。 （4）后续关注点：互联网各细分板块盈利修复节奏、阿里云业务增速、Temu海外扩张情况。 4. 弘则研究演出娱乐及赛事服务行业数据 （1）行业规模与增速：2026年演出行业整体同比增速约6%-10%，结构性分化显著，一九定律加剧，10%的头部艺人占据行业90%GMV。 （2）细分板块表现：上半年5000人以上大型演唱会票房同比增长50%-60%，中小型演出票房下滑约40%，承压明显。 （3）增长与承压原因：大型演出增长源于头部艺人数量、场次双增，一线场馆饱和被迫下沉，但单场利润率承压；中小型演出受消费者预算优先选择头部项目、成本端场租及艺人酬劳上涨等影响，表现疲软。（4）成本与渠道：成本端受场租、艺人酬劳上涨带动，安保比例下调、审批提速等政策降低部分运营成本，部分地方有演出补贴但难直接拉动票房；渠道方面大麦龙头地位稳固但份额被抖音分流。（5）行业风险：消费意愿走弱、中腰部演出持续恶化、行业竞争加剧，核心增长由头部驱动。（6）后续关注点：大型演出利润率改善空间、中小型演出复苏节奏、渠道格局变化趋势。 三、后续核心关注点 1. 行业层面：乘用车零售环比修复持续性、消费筑底后三季度修复力度、“十五五”内需政策落地节奏、演出行业分化加剧后的整体增速； 2. 企业层面：岭南控股收购广电城服交易能否通过审批及整合效果、互联网头部企业盈利修复节奏、演出头部艺人拓展计划及新的增长点；3. 数据层面：乘用车月度零售同比降幅变化、互联网各板块盈利增速、演出细分票房的边际变化。