有色金属日报

铜铝☆☆☆氧化铝☆☆☆铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【铜】 周三沪铜小幅增仓，延续窄幅阳线震荡。晚间市场关注美联储会议纪要以判断通胀潜力与利率节奏。国内现铜指标持坚，上海升水135元、广东升水55元。此阶段国内精铜出口相对减量对供求变量的影响最大。节奏上铜市跟随金银震荡滞跌，策略上延续前期期权组合。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝延续反弹，华东中原佛山现货升贴水在10元、-120元、45元。近期国内表观消费向好，铝价回落后下游备货增加，周一铝锭社库较上周四下降3.2万吨至109.8万吨，全球市场前景趋向短缺。不过最短缺阶段已经过去，加息预期虽有退坡但流动性收紧趋势暂难逆转，沪铝反弹空间保持谨慎，关注前期缺口位置即20日线附近阻力。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。今日氧化铝现货延续跌势，山西现货指数下调5元至2800元。国内氧化铝运行产能增加至9500万吨，过剩前景压制未改，几内亚政策延迟发布，氧化铝反弹驱动暂时有限或延续偏弱震荡。 【锌】 锌价高位震荡，下游接受度有限，现货成交偏未见明显好转，SMM#锌均价报24600元/吨，对08合约贴水70元/吨。出口窗口继续打开，内外价差略收敛。矿紧持续，国内炼厂亏损面积进一步扩大，SMM预计7月国内炼厂产出同比下滑8.8%，韩国YP在P6-7月常规检修，锌锭供应端压力减弱。国内高温多雨天气增加，内需不足。供需双降之下，沪锌短线暂看2.4-2.52万元/吨区间震荡，回调低吸为主。 【铅】 再生铅炼厂减停产增加，区域性供应收紧，市场散单现货偏少，SMM精废报价持平，空头大举减仓，沪铅反弹，重返万六上方。白银价格大幅下跌，原生铅炼厂利润空间压缩，但整体仍有利可图，减产意愿平平，仍将直接压制盘面。进口窗口继续打开，海外低价铅元素持续冲击国内市场。消费未见明显好转，沪铅维持震荡磨底看待。 【镍及不锈钢】 镍价继续下跌，市场交投平淡。海外流动性变化重回压制主基调。主流钢厂挺价意愿较强，社会库存压力并不突出。不锈钢市场进入传统消费淡李，终端刚需持续走弱，下游整体观望情绪浓厚，场内成交清淡。品位10-12%的高镍生铁报1131元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存增加千吨到13万吨，不锈钢库存增库2600吨，最新报93.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 锡价震荡交投，韩国半导体板块短线抛压延续。供应上，目前缺少预期题材的具体兑现；需求上，国内连续两周去库，库存跌至一李度水平，但同时中下游有一定库存缓冲。整体倾向锡价区间震荡，期权降波交易或关注低执行价卖出看跌期权权利金波动。 【碳酸锂】 碳酸锂继续走弱，市场缺乏亮点。海外矿到港节奏尚未出现明显集中放量，尤其津巴布韦等非洲矿流通资源释放仍相对有限，市场可成交低价货源减少，进一步强化矿价上行弹性。库存上周下降1300吨至9.46万吨。下游库存增加3200吨到5.1万吨，冶炼厂库存降千吨至1.36万吨，贸易商库存去库2500吨到2.95万吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2380美元，矿端报价强势松动，但维持联动期价。技术上看，碳酸锂低位大幅反弹，市场情绪有所回暖，关注7月实际需求落地情形，目前维持14-18万宽幅震荡看法。 【工业硅】 工业硅期货小幅下跌，盘面反馈弱势基本面。现货华东553#通氧硅价持稳9000-9200元/吨。供应端，川滇丰水期复产，7月产量预计环比增加约9%；需求各板块普遍偏弱，多晶硅实际产量不及预期，有机硅淡季减产比例上调至60%，铝合金受淡季与税票影响开工弱稳。SMM社会库存周度小幅去库3000吨，但7月供给增量明确，仍存累库压力，期货走势预计偏弱，关注8100元/吨附近成本支撑。 【多晶硅】 多晶硅期货窄幅震荡。强制性国标已正式发布，能耗利多兑现，题材边际弱化。下游组件价格仍有走弱预期，电池片库存压力较大，硅片原料库存高位，传导至多晶硅厂家报价或继续下调。反馈到盘面，下方存成本支撑，上方有套保压力，走势维持低位震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。