BofA 明确上调了 Alphabet Meta Amazon AWS 的资本开支预测

美银上调了Alphabet、Meta、Amazon AWS的资本开支预测，主要基于以下原因：

1. Alphabet (Google):

   • 2026年CapEx从1870亿美元上调至1950亿美元。
   • 2027年CapEx从2570亿美元上调至2900亿美元。
   • 2028年CapEx从3100亿美元上调至3300亿美元。
   • 原因：Google近期融资用于基础设施投入。

2. Meta:

   • 2026年CapEx从1300亿美元上调至1450亿美元。
   • 2027年CapEx从1570亿美元上调至1850亿美元。
   • 2028年CapEx从1710亿美元上调至2100亿美元。
   • 原因：新一代大模型Watermelon算力需求提升（使用算力为上一代的10倍），且与Crusoe签订1.6GW容量协议。

3. Amazon AWS:

   • 2026年CapEx维持1590亿美元。
   • 2027年CapEx从1960亿美元上调至2300亿美元。
   • 2028年CapEx从2210亿美元上调至2760亿美元。
   • 原因：要求服务器供应链提高2026Q3出货量，且DRAM价格环比上涨约40%，推高AI数据中心建设成本。

核心观点：美银认为，超大型云厂商不会为短期自由现金流（FCF）表现而放缓建设，将优先保证容量扩张。