BofA明确上调了AlphabetMetaAmazo

美银上调了Alphabet、Meta、Amazon AWS的资本开支预测，主要原因是超大云厂商优先保证容量扩张，而非短期FCF表现。

具体上调数据如下：

• Alphabet / Google:
  • 2026年CapEx从1870亿美元上调至1950亿美元。
  • 2027年CapEx从2570亿美元上调至2900亿美元。
  • 2028年CapEx从3100亿美元上调至3300亿美元。
• Meta:
  • 2026年CapEx从1300亿美元上调至1450亿美元。
  • 2027年CapEx从1570亿美元上调至1850亿美元。
  • 2028年CapEx从1710亿美元上调至2100亿美元。
• Amazon AWS:
  • 2026年CapEx维持1590亿美元。
  • 2027年CapEx从1960亿美元上调至2300亿美元。
  • 2028年CapEx从2210亿美元上调至2760亿美元。

上调原因主要包括：

• Google近期融资用于基础设施投入。
• Meta新一代大模型Watermelon算力需求提升，据称使用算力是上一代的10倍。
• AWS要求服务器供应链提高2026年第三季度出货量。
• DRAM现货价格环比上涨约40%，内存成本进一步推高AI数据中心建设成本。
• Meta与Crusoe签署了1.6GW容量的协议。

核心观点：

美银认为，超大云厂商现在不会为了短期FCF好看而放慢建设，它们会优先保证容量扩张。