东材Q2扣非净利润仍实现增长,但环比增速较小,主要受Q1资产处理带来的非经损影响及订单爆满导致产能瓶颈制约。眉山万吨新产能(5000吨PPO/OPE、3500吨CH、3500吨BMI、4000吨活性酯)已点火试生产,预计8-9月逐步投产。Q3供需矛盾将进一步加剧,新产能具备消化性,预计26H2/27年聚苯醚/碳氢树脂将呈供需紧张状态,缺口将带来两个方向的影响:1)新增产能消化预期极强;2)相关产品呈涨价预期。东材作为强客户卡位&领先产品身位的树脂龙头,其核心优势在于最核心客户结构,如台系BMI一供OPE/碳。