国金交运 关注公路铁路防御板块机会
10📝年美债收益率涨至4.6%，日债收益率创1999年来新高，市场流动性收紧。叠加油价再次走高，A股市场震荡调整。建议关注交运防御性好的铁路、公路板块！ 🚄铁路板块兼具景气度改善及防守属性，继续强推大秦铁路检修完后持续满产运行，截❗️至18日，5月运量同比增长17%；旺季景气度改善，预期不会出现去年同期运价“内卷式”下浮；煤炭运量占比提升，低毛利白货占比下降，预期利润增速快于收入增速。看好Q2及全年业绩增长。京沪高铁公布票价上涨20%，商雄铁路开通利好子公司京福安徽利润，看好2026-2028年盈利持续改善。 🚗公路板块运行情况好于预期，股息率高。高油价下，市场对Q2公路车流量抱有悲观预期，而从数据端看，高油价影响并不明显。交通运输部公布的3月、4月货车通行量分别同比-1.8%、+1.0%。公开披露数据的赣粤高速3-4月通行费收入同比+17%、+1.4%；中原高速同比+9.9%、+2.5%。 红包红包投资建议：铁路板块看好大秦铁路、京沪高铁；公路板块看好皖通高速、四川成渝、越秀交通基建。
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