外资正在买入中国科技——2026Q2股市外资季度动向跟踪

外资正在买入中国科技——2026Q2股市外资季度动向跟踪 核心观点 策略研究·策略专题 核心结论：①26Q2北向资金回流2193亿元，创历史新高，其中长线外资流入约1859亿元，短线外资流入约254亿元。②结构上26Q2A股外资增配出海链、算力芯片较多，减配消费、红利较多。③26Q2港股外资于24年以来首次转为净流入，流入规模约494亿港元，其中长线外资、短线外资分别流入约152亿港元、342亿港元。④结构上26Q2港股外资主要流入科技、有色等，流出银行、石油石化等。 证券分析师：余培仪021-61761040yupeiyi@guosen.com.cnS0980526010001 证券分析师：吴信坤021-61761046wuxinkun@guosen.com.cnS0980525120001联系人：陆嘉瑞021-60375458lujiarui1@guosen.com.cn 基础数据 A股外资：Q2回流规模创历史新高。26Q2北向资金回流A股2193亿元，创陆股通开通以来新高，其中长线稳定型外资是主要回流项。从流向数据看，26Q2北向资金整体流入2193亿元，创下陆股通开通以来季度新高，其中长线稳定型外资流入约1859亿元，短线灵活型外资流入约254亿元，中资托管资金流入约80亿元。结构上，2026Q2北向资金增配出海链、算力芯片较多，减配消费、红利较多。从行业视角看，一方面，2026Q2北向资金整体流入电力设备、电子、机械设备、汽车靠前；另一方面，2026Q2北向资金整体流出食品饮料、银行、传媒等靠前。 中小板/月涨跌幅(%)9148.77/2.28创业板/月涨跌幅(%)3845.35/0.88AH股价差指数122.40A股总/流通市值(万亿元)98.40/89.24 港股外资：在科技板块的定价权整体回落。26Q2港股外资转为净流入，在港股的定价权仍延续下降。港股方面，根据港交所中央结算系统持股明细数据，外资26Q2转为流入港股约494亿港元，是24年以来首次季度性流入，其中长线稳定型外资、短线灵活型外资分别流入约152亿港元、342亿港元。结构上，2026Q2港股外资主要流入科技、有色等，但在科技板块定价权整体回落明显。26Q2港股外资主要流入可选消费零售、有色金属、医药等，主要流出银行、半导体、石油石化等。此外，从26Q2定价权的边际变化来看，外资在部分消费、资源品、制造、医药等行业占比边际提升，但在科技板块整体占比回落明显。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《策略专题研究-全球追逐AI，中国排位如何？》——2026-06-22《AI赋能资产配置(三十八)-Agent赋能开发行业轮动策略》——2026-06-16《策略专题-什么是判断行业过热可靠指标？——对本轮AI行情的思考》——2026-06-13《策略周报-科技成长风格会逆转吗？》——2026-06-06《美债利率与配置展望-高位震荡，防御久期》——2026-06-04 风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。 内容目录 1.A股外资：Q2回流规模创历史新高..............................................42.港股外资：在科技板块的定价权整体回落......................................6风险提示......................................................................8免责声明......................................................................9 图表目录 图1：26Q2北向资金流入A股约2193亿元.....................................................4图2：26年以来北向资金累计流入2051亿元...................................................4图3：稳定型外资、灵活型外资、中资托管资金规模比例约为20：10：1...........................4图4：26Q2北向资金占自由流通市值比重有所提升..............................................4图5：26Q2A股外资流入电力设备、电子等较多.................................................5图6：26Q2A股外资流出食品饮料、银行等较多.................................................5图7：26Q2A股外资净流入个股情况汇总.......................................................5图8：26Q2外资合计流入港股约494亿港元....................................................6图9：26Q2外资在港股的持股金额占比约为55%................................................6图10：26Q2港股外资流入科技、有色、医药等较多.............................................7图11：26Q2港股外资流出银行、半导体、石油石化等较多.......................................7图12：26Q2港股外资在部分消费、资源品、制造、医药等占比提升，在软件服务、硬件设备等科技板块占比下降..................................................................................7图13：26Q2港股外资净流入个股情况汇总.....................................................8 Q2以来中东地缘局势缓和预期持续发酵，叠加特朗普访华后中美关系有望趋稳，海外扰动逐步消散，市场风险偏好明显修复。此外，“极致分化”构成了二季度AH市场行情的重要底色，一方面不同宽基指数走势出现明显分化，另一方面两地行业内部分化也较为极致。在此背景下，二季度AH股外资有何动向？ 1.A股外资：Q2回流规模创历史新高 26Q2北向资金回流A股2193亿元，创陆股通开通以来新高，其中长线稳定型外资是主要回流项。从流向数据看，26Q2北向资金整体流入2193亿元，创下陆股通开通以来季度新高，其中长线稳定型外资流入约1859亿元，短线灵活型外资流入约254亿元，中资托管资金流入约80亿元。从持股规模看，26Q2陆股通持股市值约为31293亿元，其中稳定型外资、灵活型外资、中资托管资金规模分别为20730亿元、9586亿元、978亿元，比例大致约为20：10：1。从持股占比看，26Q2陆股通占A股自由流通市值比重自上季度的5.1%提升至5.5%，其中稳定型外资持股占外资比重从65.6%提升至66.2%，灵活型外资占比从31.3%下降至30.6%。 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 结构上，2026Q2北向资金增配出海链、算力芯片较多，减配消费、红利较多。从行业视角看，一方面，2026Q2北向资金整体流入电力设备、电子、机械设备、汽车靠前，其中稳定型外资对上述行业分别流入723亿元、416亿元、155亿元、139 亿元，灵活型外资也对上述行业流入较多。另一方面，2026Q2北向资金整体流出食品饮料、银行、传媒等靠前，其中稳定型外资流出食品饮料（-86亿元）、有色金属（-35亿元）较多，灵活型外资流出银行（-148亿元）、通信（-54亿元）较多。 从个股视角看，一方面，26Q2外资流入宁德时代、中微公司、寒武纪等较多，其中稳定型外资流入宁德时代（566亿元）、中微公司（208亿元）等较多，灵活型外资流入寒武纪（59亿元）、药明康德（46亿元）等较多；另一方面，26Q2外资流出三环集团、贵州茅台、天孚通信等较多，其中稳定型外资流出贵州茅台（-79亿元）、美的集团（-39亿元）等较多，灵活型外资流出三环集团（-93亿元）、天孚通信（-62亿元）等较多。 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 2.港股外资：在科技板块的定价权整体回落 26Q2港股外资转为净流入，在港股的定价权仍延续下降。港股方面，根据港交所中央结算系统持股明细数据，外资26Q2转为流入港股约494亿港元，是24年以来首次季度性流入，其中长线稳定型外资、短线灵活型外资分别流入约152亿港元、342亿港元；26Q2外资持股金额约为16.0万亿港元，占港股整体的比重约为55%,较26Q1的56%延续下滑，其中稳定型外资持股占比较上季度进一步从37%下降至36%，灵活型外资占比则维持19%。 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 结构上，2026Q2港股外资主要流入科技、有色等，但在科技板块定价权整体回落明显。流入项方面，26Q2港股外资主要流入可选消费零售、有色金属、医药等，其中长线外资主要流入可选消费零售（190亿港元）、硬件设备（175亿港元）等，短线外资主要流入可选消费零售（149亿港元）、ETF（126亿港元）等；流出项方面，26Q2港股外资主要流出银行、半导体、石油石化等，长线外资26Q2主要流出银行（-118亿港元）、传媒（-110亿港元）等，而短线外资26Q2主要流出银行（-197亿港元）、半导体（-84亿港元）等。 此外，从26Q2定价权的边际变化来看，外资在部分消费、资源品、制造、医药等行业占比边际提升，但在科技板块整体占比回落明显。一方面，外资在港股电气设备（26Q2持股占行业流通市值的比重较上一季度上升3.2个百分点，下同）、机械（1.5个百分点）等制造，家电（2.8个百分点））、可选消费零售（1.0个百分点）等消费，以及医药（1.4个百分点）、有色金属（1.5个百分点）等持股占比有抬升；另一方面外资在港股半导体（-1.6个百分点）、软件服务（-4.1个百分点）、硬件设备（-5.2个百分点）、传媒（-5.7个百分点）等科技板块持股占比均有一定下滑。 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 资料来源：wind，HKEX,国信证券经济研究所整理 风险提示 部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入。 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公