6月30日申通快递业绩预告及估值分析会议纪要

发布时间：2026-06-30 一、核心结论 1. 快递板块在极致市场风格及反内卷放松担忧情绪的共同作用下已完成充分调整，目前板块内个股PE估值均跌至10倍以下 2. 圆通速递率先披露半年业绩预告，归母净利润为31-34亿元，全年业绩预期未受本次半年报预告影响，业绩稳定性较强 3. 申通快递相比圆通速递具备更高业绩弹性与更优筹码结构，且公司刚发布回购公告，当前股价对应PE仍处于10倍以下，估值具备安全边际，建议把握预告披露窗口期的行情机会二、重点公司与事件 1. 行业层面：快递板块近期调整逻辑与估值现状 （1）调整驱动因素：受极致市场风格切换、行业反内卷政策放松的担忧情绪影响，快递板块出现整体调整（2）估值水平：板块内个股PE估值均调整至10倍以下，已完成充分估值消化（3）后续关注方向：反内卷政策的落地节奏、市场风格的边际变化 2. 重点公司：圆通速递半年业绩预告情况 （1）业绩数据：披露2026年上半年归母净利润为31-34亿元（2）业绩稳定性：半年业绩预告发布后，全年业绩预期未受到影响，业绩增长确定性较强（3）市场反应：作为板块内率先披露半年业绩预告的头部企业，其业绩表现为板块其他企业提供业绩参考 3. 重点公司：申通快递投资价值分析 （1）个股优势：相比圆通速递，申通快递业绩弹性更高、筹码结构更优，股价催化因素更明确（2）近期动作：公司刚发布回购公告，彰显对自身价值的认可，进一步强化估值底部支撑（3）估值水平：当前股价对应PE仍处于10倍以下，具备充足安全边际，估值修复空间较大三、后续关注点 1. 快递行业反内卷政策的落地进展，是否会明确行业竞争秩序的优化方向，进而改变市场对行业的担忧情绪 2. 申通快递、圆通速递等快递企业的后续业绩披露情况，验证半年业绩预告与全年业绩预期的一致性3. 市场极致风格的边际转向节奏，是否会带动快递板块估值修复，提升板块个股的估值水平